2023-02-23-荣邦瑞明-2022年度城建投融资市场总结及展望报告_63页_7mb

2022年城建投融资市场保持十万亿规模，地方政府债券占比达7.36万亿（占总规模68.5%），市场化项目3.37万亿。专项债发行持续增长，占比达51.28%，成为主流融资渠道，尤其在市政、交通、水利等领域投放密集，经济发达地区发行力度显著。市场化项目中PPP模式成交1.2万亿，较上年下滑，向三四线城市转移，项目规模普遍缩减；特许经营项目成交0.61万亿，同比下降；类PPP模式成交1.57万亿，增速较快，成为市场新增长点。三大热点行业——城市综合开发（9413亿）、交通运输（14573亿）、水务环保（2929亿）合计占市场化项目80%，但各自呈现分化态势。城市综合开发项目小型化趋势明显，并向专业公司和地方国企倾斜；交通运输领域以高速公路为主，央企与地方国企主导；水务环保高度依赖特许经营，地方国企占主导地位。

市场格局呈现新特征：一是地方政府发债持续支撑基建投资，专项债与市场化投资并行成为趋势；二是城市开发项目估值模型更注重可持续运营，商业模式向一二三级联动发展；三是新领域如生态流域开发、城市更新、乡村振兴等热度上升但尚未形成规模效应，需企业审慎把握；四是平台公司转型推动存量资产盘活，强调资源整合与专业运营能力。

企业发展方向：大型建筑类央企应回归枢纽综合开发、大交通等主营领域，强化市场化转型；专业化公司需深耕细分领域，优化资源配置。市场机会方面，重点关注专项债与市场化投资的协同，开发低风险、高收益的运营性项目，以及区域协调发展带来的基础设施升级需求。同时，需加强投后管理专业化建设，提升项目全生命周期的运营效能。荣邦瑞明等机构通过大数据技术提供城市开发全周期服务，覆盖项目机会挖掘、投融资决策及投后管理，助力市场转型。