20221016-国联证券-医药生物行业10月周报_医药情绪好转_关注IVD_医疗新基建和出口_14页_623kb

医药生物行业10月周报总结（10.10-10.16）

核心内容

本周医药生物行业整体表现强劲，申万医药生物指数同比上涨7.54%，跑赢大盘。其中，医疗器械行业涨幅最大，达到10.57%，医疗服务、生物制品、化学制药、中药和医药商业子行业也均有不同幅度的上涨。分析师认为，IVD（体外诊断）、医疗新基建和出口相关企业是当前关注重点。

主要观点

• IVD行业估值修复：经过两年估值消化，IVD行业估值处于历史底部区间，试剂集采方案减缓了行业悲观预期。头部企业如安图生物、新产业和迈克生物在2022H1利润均保持较高增长，预计体外诊断板块估值有望修复。
• 医疗新基建持续恢复：贴息贷款政策推动医疗设备更新周期，推荐迈瑞医疗和华大智造，建议关注联影医疗和开立医疗。
• 注射剂出口受益：基于全球注射剂短缺和中国制剂出口路径更短的优势，推荐海普瑞，建议关注苑东生物和健友股份。
• 医药行业信心回升：医药股近一年处于机构低配阶段，随着集采政策的温和化和财政贴息政策的持续支持，医药行业信心有所提振。

关键信息

本周行情

• 申万医药生物指数同比上涨7.54%，表现强于大盘。
• 医疗器械子行业涨幅最大，达到10.57%。
• 2022Q3业绩披露中，11家公司实现预增，净利润增长在50%-3240%之间；5家公司略增，1家公司续盈，1家公司续亏。

重点推荐个股

• 和元生物：CDMO收入高速增长，订单结构优化，定增扩建产能，2022-2024年PE分别为144X、72X、50X，维持“买入”评级。
• 华大智造：国内少数能实现测序仪自研自产并获得注册证的厂家，2022-2024年PE分别为31X、75X、59X，维持“买入”评级。

集采政策影响

• 肝功能生化试剂联盟集采：江西牵头22省区发布征求意见稿，涉及26项试剂，降价幅度设定为20%，相比脊柱集采的60%降幅更为温和。
• 脊柱国采对比：生化集采和脊柱国采在降价幅度、采购量和分组规则上有明显差异，预计后续集采将更温和、科学。

注射剂出口情况

• 市场规模：全球仿制药注射剂2021年市场规模达1610亿美元，2017-2021年CAGR为8%。
• 美国市场短缺：2020年后新增药物短缺事件快速增加，注射剂短缺占40%-60%，预计中国制剂出口企业将受益。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 风险提示：新基建资金支持低于预期；集采影响超预期。

一级投融资热点

• 热点方向：基因治疗、脑疾病药物开发、创新生物技术药物开发、生物芯人工数字平台等。
• 重点企业：Neumora（脑疾病药物）、Ascidian Therapeutics（基因治疗）、Pleno（多组学仪器平台）、Vita Therapeutics（细胞工程及生物新药）、Ochre Bio（RNA药物）等。

二级医药公司动态

• 重要公司公告：贝达药业股权质押、万泰生物发布业绩预告。
• 2022Q3业绩情况：18家公司披露业绩，其中11家预增，2家中药公司增长分别为35%和11%。
• 拟上市公司动态：本周无相关动态。

一周行情更新

• 行业涨幅：医疗器械涨幅最大，医疗服务次之，其他子行业也有不同程度上涨。
• 个股表现：迪瑞医疗、新产业、开立医疗等个股涨幅居前，纳微科技、皓元医药等个股跌幅较大。

总结

本周医药生物行业整体表现强劲，IVD、医疗新基建和出口相关企业受到重点关注。集采政策对行业影响趋于温和，医疗设备更新周期因贴息贷款政策持续推进。注射剂出口因全球短缺和供应链优势而受益。重点推荐和元生物、华大智造，建议关注安图生物、迈瑞医疗、海普瑞等。行业评级维持“强于大市”，但需关注新基建资金支持和集采影响等风险。