20210412-国投安信期货-铁合金周报_锰矿下调价格_硅锰成本下降_8页_5mb

锰矿下调价格，硅锰成本下降总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡态势，锰矿价格下调对硅锰成本形成压制，而硅铁则因高利润维持产能利用率，出口持续增长。钢材现货价格震荡上行，终端需求良好，库存下降速度较快，但钢铁供给端仍存在不确定性。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 现货价格上行：螺纹钢全国均价上涨至5239元/吨，热卷均价上涨至5518元/吨。
• 库存下降：螺纹钢社会库存下降4.76%，热卷社库存下降4.32%。
• 需求端：旺季成交维持在峰值附近，但钢厂限产影响需求预期。
• 利润与供应：高炉开工率小幅回升至60.36%，但唐山限产仍较大，供应偏紧局面预计后期有所缓解。

2. 硅锰市场分析

• 价格疲软：硅锰价格持续下行，周度产量维持高位，市场呈现供应过剩局面。
• 成本支撑走弱：锰矿报价下调0.5至4.85美元/吨度，港口现货矿价格倒挂持续。
• 库存变化：本周港口矿库存环比下降11.5万吨，但市场库存仍较高。
• 出口与需求：国内粗钢减量对锰矿远期价格偏空，但海外需求攀升形成支撑。
• 产量与政策：内蒙地区硅锰产量预计4月环比上升，关注其他地区是否出台降耗政策。

3. 硅铁市场分析

• 高利润支撑：硅铁利润持续，产能利用率较高，出口量同比上升56.8%。
• 需求趋弱：钢厂限产影响需求预期，市场基本面仍为供应过剩。
• 产量变化：4月第一周硅铁日均产量16611吨，周度开工率略有上升。
• 政策影响：内蒙限电进入常态化，大厂停产响应政策，预计其他产区将跟进政策调整。

关键信息

期货行情

• 螺纹钢主力合约：收盘价4985元/吨，周跌3.34%。
• 锰硅主力合约：收盘价6712元/吨，周跌1.18%。
• 硅铁主力合约：收盘价6616元/吨，周跌3.89%。

现货价格

• 螺纹钢：上海（实重）成交价5226.8元/吨，周涨3.68%。
• 硅锰：北方主产区含税出厂价6625元/吨，周跌2.57%。
• 硅铁：72#（日）成交价6550元/吨，周跌1.50%。

期现价差

• 螺纹钢、硅锰、硅铁主力合约均呈现期现价差走弱趋势，市场操作性不强。

风险提示

• 政策不确定性较大：尤其是碳达峰背景下，各地可能出台更多限产或降耗政策，影响供需关系。
• 库存压力：硅锰和硅铁市场库存较高，价格承压明显。

操作建议

• 中长期做多：尽管短期市场波动较大，但中长期趋势仍偏向多头。

操作评级

• 锰硅：★☆☆（偏空，趋势不明确，操作性不强）
• 硅铁：★☆☆（偏空，趋势不明确，操作性不强）

数据来源

• 行情数据：Wind、我的钢铁网、国投安信期货
• 库存与产量数据：Mysteel
• 制造业PMI：日本及中国制造业PMI数据

图表说明

• 图1-4：展示期货行情及价差变化，反映市场走势。
• 图5-14：呈现现货价格、库存、采购量、开工率等数据，辅助分析供需关系。
• 图15-21：涉及硅锰和硅铁的成本、产量、库存、利润等关键指标，用于判断市场基本面。

总结

整体来看，本周铁合金市场受锰矿价格下调影响，硅锰成本承压，价格疲软。硅铁则因高利润支撑，产能利用率维持高位，但市场仍面临库存压力和需求趋弱的挑战。钢材现货价格震荡上行，终端需求良好，但钢铁供给端受政策影响较大，后期走势需密切关注政策变化及市场库存动态。操作上建议中长期偏多，但短期仍需谨慎观望。