20241118-华泰期货-饲料年报_价格估值低位_关注反弹机会_34页_2mb

农产品市场分析总结

豆粕市场回顾与展望

1. 全球市场波动

   • 2024年豆粕价格重心下移，波动幅度缩小。
   • 巴西大豆减产影响出口，北美产区丰产压低价格，整体呈现偏弱震荡。
   • 美豆种植成本支撑价格，下方空间有限，产量下调预期限制跌幅。

2. 国内豆粕

   • 国内经历连续高库存后，库存逐步回落，养殖端利润尚可，进入季节性消费旺季，预计四季度消费增长，价格偏强震荡。

3. 风险因素

   • 天气（拉尼娜影响南美产量）和贸易政策（关税调整）对价格影响显著。

玉米市场回顾与展望

1. 全球市场表现

   • 俄乌产区增产，国内外玉米价格偏弱运行。
   • 东北产区洪涝致减产约5-10%，上市初期卖压大，价格低位震荡。

2. 国内供需

   • 中短期内供应过剩，价格承压，但中长期或受减产支撑。
   • 深加工需求恢复，政策补贴或托底价格。

3. 风险因素

   • 供需格局需关注后续天气表现，贸易端替代谷物价格影响玉米替代空间。

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本报告基于公开信息简化总结，仅供投资者参考，不构成投资建议。完整内容详见原文。