20240801-东吴证券-金工定期报告_基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报_11页_668kb

证券研究报告内容总结

东吴证券研究所发布的金融工程定期报告《基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报》，分析了基于六个宏观风险因子（经济增长、通胀、利率、信用、汇率、期限利差）构建的模型。该模型结合“增长—通胀”和“利率—信用”投资时钟，利用相位判断法和因子动量法改进拐点识别，提出“时钟+拐点改善法”轮动策略。

2011年至2023年模型年化收益达993%，波动率683%，夏普比率1.45，最大回撤63.1%，表现优异。2024年7月模型看空小盘股、商品、黄金，推荐配置权重为：大盘股72.9%、小盘股25.1%、债券84.9%、非黄金商品37.1%、黄金3.3%。7月实际收益率为0.57%，跑赢等权基准-0.55%。

报告判断当前宏观状态为滞胀、宽利率紧信用，建议8月继续调整配置，维持相似风险配比。同时提醒风险：历史数据局限、模型单一性、数据误差及变数不可预测。