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纯碱周报总结

• 报告日期: 2025年11月07日

• 研究员: 岳晋琛

• 分析概要: 本报告基于纯碱市场基本面进行分析，维持震荡格局预测。

• 供应端:

  • 本周国内纯碱产量环比下降1.41%，产能利用率从上周的86.89%降至85.67%，个别装置减量导致供应窄幅下行。

• 需求端:

  • 下游需求表现平稳，企业待发期维持约15天，主要以按需补库和刚需为主。

• 库存情况:

  • 截至2025年11月6日，全国纯碱厂家总库存为171.42万吨，环比小幅增加0.72%；轻质纯碱库存下降，重质纯碱增加，产业链库存整体偏高。

• 价格:

  • 市场价格维持震荡，华北地区轻质纯碱主流价1200元/吨，重质纯碱1300元/吨。

• 利润与成本:

  • 联碱法理论利润亏损174元/吨，环比下跌9元/吨；氨碱法理论利润亏损43.50元/吨，环比下跌1.80元/吨。成本端煤炭价格上移，但对纯碱价格驱动有限。

• 利多因素:

  • 下游开工稳定，低价补库支持需求；煤炭价格上涨提供成本支撑。

• 利空因素:

  • 综合供应维持高位；全国库存高企，压力显现；利润空间收窄。

• 其他指标:

  • 进出口数据未显显著变化；仓单和价格基差波动较小；市场情绪偏向谨慎。

总体市场震荡为主，基本面因素中性偏弱，需关注供应端变化和成本端波动对价格的影响。