20240715-宏源期货-2024年半年度策略报告_供应过剩格局或将延续_宏观政策引导需求改善预期_21页_2mb

PVC市场分析报告摘要

行情回顾

2024年上半年，PVC市场价格波动显著，最高价达6664元/吨，最低为5851元/吨，可划分为两个阶段。年初至5月中旬，价格在5850-6150元/吨区间波动，反映供需矛盾加剧与高库存；5月中旬起，价格大幅震荡，突破6600元/吨后回落。供需核心矛盾在于国内需求疲软、出口受阻及产能过剩。

供给端

2024年1-5月产量同比增41%，供需矛盾加剧，环保政策使新增产能受限。即便无新增，内需下滑与供应稳定增长仍可能导致下半年过剩问题持续，产能释放缓慢。

##需求端
房地产需求持续低迷，2024年上半年房屋新开工、竣工面积显著下降，30大中城市商品房成交面积处于低位水平。内需疲软影响长期价格基础，出口方面，印度需求旺盛带动出口增长，但全球海运费用上涨抑制出口扩展。

##2024年下半年展望
2024年下半年，PVC市场供需矛盾难以迅速缓解，预计行情疲软，价格区间震荡，中枢可能仍围绕成本波动，预计运行在5700-7000元/吨区间。

##主要风险
房地产政策变动方向及落地效果、美联储降息时间、经济复苏节奏、去库存与宏观政策推进情况，以及环保政策对产能扩张的影响。

总体来看，当前PVC市场面临供需过剩与结构性矛盾，价格波动较大，但预计后期以区间震荡为主，需关注政策落地与国际宏观走势。