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报告摘要

新湖能化LLDPE周报总结（2022年11月25日）

核心内容概述

本周LLDPE市场呈现震荡走势，现货价格波动不大，基差收窄。供应方面，国内装置检修导致负荷略有回落，但进口供应保持稳定。需求端表现疲软，下游开工率走弱，叠加疫情对包装膜需求的压制，整体需求预期继续走弱。库存方面，石化库存同比偏低，但港口库存逆季节性累库。价差方面，01合约基差收窄，1-5跨月价差走扩，LD与LL价差走弱。

主要观点

近期走势：PE盘面价格环比走强，但现货价格波动不大，基差收窄。
供应情况：
- 国内PE新料供应同比增长2%，预计全年增速为3%。
- 国内PE进口量同比下降10%，LLDPE进口量同比下降14%。
- 部分装置临时停车，11月检修损失环比增加，但新产能主要集中在12月底投产，对01合约影响不大。
- 外盘新产能逐步释放，美国Shell 50万吨LLDPE装置与BAYPORT 62.5万吨装置已投产，预计对全球供应带来一定压力。
需求情况：
- 下游开工率环比走弱，农膜与包装膜需求旺季结束，预期开工率继续走弱。
- 包装膜订单天数同比偏低，下游补库意愿偏弱。
- 下游利润收窄，市场整体需求偏弱。
库存与仓单情况：
- 石化库存处于同比偏低水平，临近月底去库速度加快。
- 生产企业去库速度较慢，港口库存逆季节性累库。
- L仓单为2348手，显示市场流动性有所下降。
价差：
- 01合约基差收窄至50元/吨。
- 1-5跨月价差环比走扩至100元/吨左右。
- 华东华南HD价格偏弱，贴水LL。
- LD进口供应增加，但下游薄膜需求偏弱，LD与LL价差走弱。