20230927-中国银河-人形机器人行业跟踪点评_催化剂不断_产业化可期_3页_231kb

人形机器人行业跟踪点评总结

事件催化剂

• 特斯拉Optimus在9月24日展示了具备高水平运控能力的人形机器人，使用纯视觉系统和端到端算法。
• 9月26日，傅利叶智能的通用人形机器人GR-1开启预售，可应用于多个场景。
• 工信部在2023年9月组织开展未来产业揭榜挂帅任务，包括人形机器人方向，以2025年为检验时间节点。

核心观点

1. 技术推动商业化

   • 特斯拉机器人使用纯视觉系统和端到端算法，依赖摄像头和关节编码器完成动作，有利于成本控制与量产。
   • 特斯拉机器人外售可能标志着行业商业化元年的开启，预计其市场空间仍将持续增长。

2. 政策支持加速产业化

   • 工信部下的未来产业任务中设立人形机器人相关创新任务，强调核心技术攻关与示范应用。
   • 任务重点聚焦于核心基础、重点产品和公共支撑，提出2025年检验节点，将推动行业技术发展。

3. 市场预测

   • 全球人形机器人市场预计将在2027年达到173亿美元，到2035年市场规模将超过1500亿美元。
   • 中国产业正迎快速发展期，具备核心技术的企业有望受益。

投资建议

建议关注以下三个维度的投资机会：

1. 特斯拉机器人产业链的供应链企业；
2. 中国本土人形机器人本体企业；
3. 有望进入人形机器人产业链的零部件供应商。

推荐标的：

• 特斯拉机器人供应链：三花智控、拓普集团、鸣志电器；
• 国产机器人本体厂商：博实股份；
• 关注谐波减速器（绿的谐波、双环传动）、行星减速器（中大力德）、空心杯电机等相关标的。

风险提示

• 人形机器人商业化进程可能慢于预期；
• 核心零部件可能无法通过整机厂验证。

免责声明
本报告由中国银河证券股份有限公司撰写，不构成具体投资建议。投资者需独立判断并承担相应风险。