20180318-广发证券-有色金属行业_钴价加速上涨_铜矿罢工加剧_20页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现优于大盘，涨幅为 0.92%，而上证综指则下跌 1.13%。行业内部表现分化，其中锂板块涨幅最大（5.91%），铅锌板块跌幅最大（1.37%）。主要受钴价上涨、铜矿罢工、环保政策影响、电解铝监管加码以及美指震荡等因素影响，部分金属价格出现波动。

主要观点与关键信息

一、钴价上涨，锂价稳定

钴价加速上涨：刚果(金)提升钴资源税，并宣布钴为战略矿产，推动国内外钴价上涨。长江钴上涨 4.8% 至 65.5万元/吨，MB低级钴、高级钴分别上涨至 42.5、43美元/磅。
锂价持稳：碳酸锂价格维持在 16.6万元/吨。
动力电池需求强劲：2月动力电池装机量约 1.02GWh，同比增长 357%，显示下游消费稳定向好。
关注公司：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、威华股份等。

二、铜矿罢工潮加剧，铜价有望上涨

铜矿罢工影响：位于智利的Los Pelambres铜矿及巴拿马的Cobre铜矿因工人罢工影响生产，预计铜价将受到支撑。
铜价变动：LME铜价下跌 0.98%，但受供给端不确定性影响，价格或再涨。
关注公司：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业等。

三、铅锌增量有限，环保政策影响行业

铅锌价格小幅下跌：LME铅、锌价格分别下跌 0.38% 和 1.18%。
两会环保督察：影响铅锌供给，增量有限。
关注公司：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业等。

四、锡镍震荡上升，金价短期波动

锡镍价格上升：锡价下跌 2.15%，镍价下跌 1.66%，但受美指震荡和库存下降影响，锡镍或震荡上升。
金价短期震荡：COMEX黄金下跌 0.76% 至 1313.9美元/盎司，但受加息预期和地缘政治事件影响，金价短期或震荡。
关注公司：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金等。

五、小金属及稀土价格持稳，锗微涨

小金属价格整体持稳：氧化镨钕微跌至 35.75万元/吨，氧化镝维持 121.5万元/吨，钨精矿维持 11.3万元/吨。
锗价微涨：上涨至 10500元/公斤。
稀土行业整顿继续：赣州召开废弃稀土矿山治理会议，支持钨价。
关注公司：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、云南锗业等。

六、政策监管加码，影响行业格局

电解铝监管：工信部将对2017年专项监察中发现能耗超标违规的电解铝企业开展节能监督，监管力度加大。
行业整顿持续推进：稀土行业继续整顿，推动磁材需求向好。

七、上市公司动态

包钢股份：获准非公开发行公司债券，总额不超过50亿元。
盛屯矿业：2017年净利润达 6.10亿元，同比增长 223.67%。
华友钴业：变更部分募集资金用途，投资建设新能源材料智能制造基地。
天齐锂业：获准公开发行公司债券，总额不超过10亿元。
东方金钰：继续停牌，重组事项仍具不确定性。
楚江新材：回购股份用于股权激励，回购金额达 4925.54万元。
江西铜业：子公司巴尔德山锂矿项目投产，保障原材料供应。
多公司发布年报及利润分配预案，如湖南黄金、红星发展、鹏欣资源等。

八、风险提示

国内政策执行力度不及预期。
金属价格大幅波动可能导致公司业绩下滑。
全球经济复苏缓慢。
铜、铅、锌供给大幅增加可能影响价格走势。

行业评级

行业评级：买入
前次评级：买入

总结

本周有色金属行业在政策、供需及市场情绪等多重因素影响下表现分化。钴价因刚果(金)政策推动而上涨，锂价保持稳定，铜矿罢工导致铜价波动，铅锌因环保政策影响而增量有限。锡镍受库存和美指影响震荡上升，金价短期受加息预期和避险需求影响波动。稀土行业整顿持续，锗价微涨，小金属价格整体持稳。关注重点公司包括锂钴、铜、铅锌、锡等板块的龙头企业，同时需警惕政策执行不力及全球经济不确定性带来的风险。