20190826-广发证券-通信行业第34周周报：运营商频率调整方案出炉，华为发布最强AI芯片_17页_951kb

通信行业第34周周报总结

核心内容

第34周通信行业（中信）指数上涨3.54%，位列全行业第15名。个股表现分化，和而泰、风华高科、特发信息等涨幅靠前，大唐电信、天喻信息、梦网集团、摩比发展等跌幅靠前。本周重要新闻包括运营商频率调整方案的公布及华为发布最强AI芯片Ascend 910。

主要观点

• 运营商频率调整：三家运营商通过频谱调整，优化各自网络资源，提升市场竞争力。其中，中国联通新增低频频段，电信扩充中频资源，中国移动获得2.6GHz频段用于5G部署。
• 华为AI芯片发布：Ascend 910芯片在算力和功耗方面表现优异，体现了华为在自主可控领域的布局与实力，建议关注其产业链。
• 5G建设启动：5G投资预计为4G时期的1.5倍，达到1.2万亿元，将带动多个产业链的机遇，包括PCB、滤波器、光器件、边缘计算、云计算等。

关键信息

频谱调整详情

• 中国联通：获得904-909MHz/949-954MHz频段，与原有900M频谱共同使用，可承载GSM、LTE900、NB-IoT等业务。
• 中国电信：获得1780-1785MHz/1875-1880MHz频段，与1.8GHz频谱共同使用，扩充中频资源。
• 中国移动：获得2555-2655MHz共计40MHz频谱，成为5G部署的主力频段，对其未来发展至关重要。

投资建议

• 长期逻辑关注：中国联通（A股）、中兴通讯（A+H股）、中国铁塔（H股）。
• 自主可控关注：生益科技、华正新材、沃特股份。
• 受益美国供应商压力缓解：顺络电子、东山精密。
• 受益传输网建设：烽火通信、太辰光、华工科技、剑桥科技。

5G投资热点

1. 新频段带动的PCB需求
2. 新空口带来的滤波器、连接器、振子、导热材料需求
3. 新架构带来的光器件、光纤光缆、网规网优需求
4. 新场景带来的新型代工模式需求
5. 新业务带来的边缘计算、云计算、物联网、大数据需求

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 国际形势导致供应链不稳定
• 牌照发放晚于预期

通信行业表现

• 第34周通信（中信）指数上涨3.54%，高于沪深300的2.97%。
• 2019年初至今通信指数上涨17.24%，相对沪深300表现较好。
• 通信指数相对其他板块表现中等，位列第15位。

重点公告

• 润建股份：设立五象云谷公司，拓展数据中心业务。
• 硕贝德：取得五项5G相关专利，提升技术优势。
• 中兴通讯：非公开发行A股获证监会审核通过，用于5G研发和补充流动资金。

上市公司行情回顾

• 涨幅靠前：和而泰（30.95%）、风华高科（25.32%）、特发信息（22.06%）、生益科技（18.34%）、飞荣达（18.16%）等。
• 跌幅靠前：摩比发展（-10.00%）、梦网集团（-5.10%）、天喻信息（-4.66%）、大唐电信（-4.03%）等。

融资余额

• 融资余额变化：部分公司如生益科技、星网锐捷、紫光股份等融资余额有所增加，而如中兴通讯、工业富联等则有所减少。

中报业绩预告

• 业绩预增：如中兴通讯、华工科技、海能达等。
• 业绩略增：如星网锐捷、新天科技等。
• 业绩略减：如东方国信、东软载波等。
• 业绩预减：如金信诺、博创科技等。
• 首亏：如*ST北讯、合众思壮、邦讯技术等。

中报财务报告

• 营业收入增长：世嘉科技（66.87%）、飞荣达（64.82%）、初灵信息（56.69%）、武汉凡谷（47.07%）等。
• 净利润增长：如华测导航（3.36%）、海格通信（27.28%）、瑞斯康达（23.49%）等。
• 净利润下降：如大唐电信（-49.19%）、国脉科技（-60.17%）等。

公司估值与财务分析

相关研究

• 通信行业第33周周报：联通谋共建共享，华为美国临时贸易许可证或再获90天延期。
• 通信行业第32周周报：中移动表示全年5G投资预计为240亿，华为发布鸿蒙OS。
• 通信行业第31周周报：华为举办上半年业绩发布会，ICT发货稳定、5G全球领先。

研究团队

• 许兴军：首席分析师，浙江大学系统科学与工程学士，浙江大学系统分析与集成硕士。
• 张全琪：中山大学通信与信息系统博士。
• 谢淑颖：研究助理，厦门大学电子工程学士，上海财经大学金融硕士。
• 滕春晓：研究助理，南京大学工业工程学士，上海交通大学工业工程硕士。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

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