20230324-宝城期货-焦煤焦炭周报_市场博弈加剧_煤焦低位调整_11页_807kb

宝城期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，主要分析了焦炭与焦煤近期的市场表现、基本面变化及操作建议。整体来看，焦炭与焦煤市场均面临供应稳定、需求趋缓、库存去化及海外风险因素的多重压制，导致价格持续走低，操作建议偏向反弹做空。

主要观点

焦煤

• 供应端：洗煤厂精煤产量企稳回升，蒙煤日通关车数维持在1000车左右，供应稳中有增。
• 需求端：焦炭产量企稳，但对焦煤的需求支撑不足，焦化厂利润维持低位，生产积极性偏弱。
• 库存情况：焦煤库存总体维持低位，但港口和钢厂库存有所累积，独立焦化厂库存小幅去化。
• 价格表现：现货价格小幅回调，期货主力合约承压下行，基差维持在192.4元/吨左右。
• 期货走势：焦煤期价跌破60日均线，受5日线压制，前5席位净空持仓2575手。
• 操作建议：建议采取反弹做空策略，关注海外风险事件发展。

焦炭

• 供应端：焦炭产量基本企稳，独立焦化厂与钢厂产能利用率维持在较高水平。
• 需求端：钢厂利润受压，铁水产量走高但预期即将见顶，焦炭需求端利好趋缓。
• 库存情况：焦炭库存延续去化，港口及钢厂库存均有所下降。
• 价格表现：现货价格稳定，期货主力合约承压下行，基差为218元/吨。
• 期货走势：焦炭期价大幅下挫，受螺纹钢需求回落和海外风险因素影响，前5席位净多持仓621手。
• 操作建议：建议采取反弹做空思路，关注海外衰退风险及需求变化。

关键信息汇总

现货市场

期货市场

基本面分析

供应端

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂产能利用率74.6%，环比微增0.10%，同比减3.40%。
  • 日均产量55.8万吨，环比减0.30万吨，同比减1.20万吨。
• 焦煤：
  • 110家洗煤厂开工率73.51%，环比增0.08%，同比增1.05%。
  • 日均精煤产量61.39万吨，环比增0.30万吨，同比增0.20万吨。
  • 洗煤厂原煤库存252.84万吨，环比增15.07万吨；精煤库存139.35万吨，环比减11.15万吨。

需求端

• 焦炭：
  • 钢厂盈利率58.87%，环比增1.29%，同比减17.32%。
  • 高炉产能利用率82.73%，环比增0.44%，同比增4.52%。
  • 日均铁水产量239.82万吨，环比增2.24万吨，同比增9.55万吨。
• 焦煤：
  • 焦炭产量企稳，对焦煤需求支撑乏力。
  • 全样本独立焦化厂日耗88.66万吨，环比减0.09万吨。
  • 247家钢厂日耗62.63万吨，环比增0.01万吨。
  • 合计日耗151.29万吨，环比减0.08万吨。

库存情况

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂库存64.6万吨，环比减2.5万吨，同比减8.4万吨。
  • 247家钢厂库存644.7万吨，环比减13.4万吨，同比减53.6万吨。
  • 四大港口焦炭总库存182.3万吨，环比增0.5万吨，同比减84.5万吨。
• 焦煤：
  • 样本矿山库存236.96万吨，环比减1.38万吨，同比增8.87万吨。
  • 全样本独立焦化厂库存966.4万吨，环比减27.60万吨，同比减315.7万吨。
  • 港口库存164.3万吨，环比增20.00万吨，同比减40.70万吨。
  • 247家钢厂库存826.7万吨，环比增9.50万吨，同比减66.32万吨。

焦化利润

• 30家样本焦企吨焦盈利49元/吨，环比增22元/吨。

结论

• 焦炭：供需基本持稳，但需求端利好趋缓，叠加海外衰退风险，焦炭期价偏弱运行，建议反弹做空。
• 焦煤：基本面偏弱，需求支撑不足，海外风险及进口预期压制价格，建议采取反弹做空策略，关注海外事件发展。

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附注

• 本报告内容来源于Wind及宝城期货金融研究所。
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