20140127-莫尼塔投资-装备制造业_全球海工产业保持高景气度_中国企业迎来成长机遇_23页_1mb

莫尼塔行业研究·装备制造总结

核心内容

本报告分析了全球海工产业的高景气度及其对中国企业的机遇。全球能源需求回暖带动海上原油开发投资增长，海上油气开发成为未来主要增长点。同时，海上钻井平台更新换代需求巨大，设备利用率和日费率持续上升，为海工产业链上下游企业带来增长机会。中国海工装备企业在全球产业链中逐渐占据有利地位，未来有望通过技术提升和成本控制进一步拓展市场份额。

主要观点

• 全球能源需求回暖：全球经济复苏推动原油消费量增长，海上成为主要增量来源。2013年全球原油消费量与经济增长高度相关，且市场普遍预期油价将维持在100美元/桶以上。
• 海上钻井平台更新换代需求巨大：由于大部分现有平台服役超过25年，达到设计寿命，且不符合当前安全和效率标准，未来十年将面临大规模更换需求。预计到2020年前，自升式平台需更新100座以上，半潜式平台需接近100座。
• 设备利用率和日费率上升：自2011年以来，全球海上钻机利用率持续上升，目前超过90%。日费率也在2013年上涨5%到10%左右，企业预期未来仍具上涨空间。
• 中国海工装备企业受益：中国企业在自升式平台市场占有率已超过30%，预计未来将逐步进入半潜式平台和钻井船市场。国内海工企业具备价格优势和灵活商务条件，有望吸引海外订单。
• 深海勘探成为增长方向：中国深海油气资源丰富，未来将成为主要突破方向。中海油资本开支持续增长，2014年预计同比增长25%，且未来仍保持高增速。

关键信息

全球海工市场概况

• 全球能源需求与海上开发：全球原油消费量与经济增长高度相关，陆上常规原油产量增长停滞，主要增量来自海上。
• 海上原油产量增长：2010年全球海上原油产量占比达33%，预计到2015年深海产量占比将达11%。
• 海上钻井平台市场结构：自升式平台是主力，占海上钻井平台数量最多，但浮式平台服务金额更大。
• 设备更新周期：上世纪70-80年代交付的平台大多已服役25年以上，面临更新需求。

中国海工产业现状与机遇

• 自升式平台市场：中国企业在自升式平台市场已占最大份额，超过新加坡。
• 产业链转移趋势：随着技术进步和成本控制，中国有望进入半潜式平台和钻井船市场。
• 国内海上石油开采：中海油的海上油气当量产量占比已从2000年的7%上升至2014年的13%，其中超过60%的增量来自海洋。
• 深海资源潜力：南海石油地质资源量约230-300亿吨，天然气约16万亿立方米，其中70%蕴藏于深海区域。
• 中海油资本开支：2014年中海油资本开支预计达到1050-1200亿元人民币，其中65%用于开发，25%用于勘探，海外资源开发占比将逐步上升。

海外市场拓展

• 中海油海外收购：通过一系列海外并购，中海油海外原油产量和储量迅速提升，未来海外收入将成为重要增长点。
• 国际化布局：全球海工行业高景气度为中国油服企业走出国门提供有利条件，海外作业量和收入将显著增加。

行业趋势

• 浅海向深海转移：未来海上石油产量将更多来自深海，技术进步和成本下降推动深海勘探发展。
• 设备价格上升：自升式平台订单价格持续上升，浮式平台价格波动较大。
• 海工设备订单增长：全球海工设备订单将持续保持高位，中国海工企业有望受益。

总结

全球海工产业保持高景气度，未来5-10年将维持强劲增长。海上原油产量持续增加，深海成为主要增长点。设备更新换代需求推动海工设备订单增长，中国海工装备企业凭借成本优势和竞争力，有望在全球市场中占据更大份额。国内海上石油开采加速，中海油资本开支增长显著，深海勘探将成为未来重点方向。随着国际市场活跃度提升，中国海工企业将迎来重要发展机遇。