20131015-东北证券-有色金属行业_周报_国会争议声不断美国政府门难开_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年10月15日发布的有色金属行业周报，重点分析了国际与国内市场对有色金属行业的影响，包括宏观经济形势、价格走势、市场情绪及行业投资观点。整体来看，有色金属市场在多重因素影响下呈现震荡格局，部分金属价格有所回升，但黄金长期仍面临下行压力。

主要观点

国际市场动态

• 美国政府关门与债务谈判：美国政府关门进入第二周，市场对债务上限问题的担忧持续。尽管双方立场有所软化，但僵局仍未解决，长期美元指数趋势偏强。
• 美联储政策：FED维持购债规模是艰难决定，但决策官员普遍支持缩减购债。退出QE趋势不变，预计美元指数将保持强势。
• 欧洲经济数据：欧洲多国工业、制造业数据不及预期，显示经济复苏乏力。法国和英国贸易帐赤字扩大，德国出口虽有复苏但不及预期。
• 日本经济：日本国内企业商品物价指数上升，家庭消费者信心回升。

国内市场动态

• 中国经济数据：9月贸易帐盈余收窄，出口年率下降0.3%，进口年率增长7.4%。服务业PMI微幅回落，但就业指数回升，显示经济企稳。
• 流动性政策：央行推出放短控长的操作组合，宏观政策微调，防范通胀与风险权重下降。
• 金属价格：基本金属价格涨跌互现，铜价下跌0.83%，铝、铅锌上涨。黄金价格下跌，受美国债务僵局影响，市场反应冷淡。

价格趋势与展望

• 基本金属：铜价维持震荡，铝、铅锌上涨。国内铜价震荡下跌730元/吨，LME铜库存减少，国内铜库存增加。总体来看，基本金属短期受经济恢复预期支撑，但长期面临供需恶化及流动性压力。
• 黄金市场：长期下行趋势未改，金价受美元走强及流动性政策调整影响，持续承压。黄金ETF持仓规模下降，印度限制黄金进口进一步削弱需求。
• 小金属：钨精矿及钨产品价格下跌，钼价、锑价上涨。稀土中氧化镝价格下滑，显示行业需求疲软。

关键信息

行业展望

• 调结构与节能环保：调结构仍是我国经济增长重点，节能环保等新兴产业具中长期投资机会，关注格林美、东江环保、利源铝业等。
• 改革红利：关注电解铝行业，如电价优惠、直购电政策及行业重组带来的政策红利。LME库存新规可能对国内铝企有利。
• 市场预期改善：短期内部分资源性公司仍有表现机会，但黄金长期仍偏空。

风险提示

• 美国债务上限问题未解决，可能引发金融市场动荡。
• 欧债危机恶化、国内经济持续低迷、金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期。

重点公司投资评级

行业表现

• 有色板块：上涨0.94%，弱于大盘（2.47%）。
• 板块表现：黄金、金属新材料、磁性材料等板块弱于行业，铜、铝、铅锌板块表现优于行业。

市场数据摘要

外汇及贵金属价格

有色金属库存变化

有色金属期货价格

行业要闻

• 再生锌产量下降：前三季度再生锌产量同比下降8.9%。
• 铅市供应缺口：2014年全球铅市将出现2.3万吨供应缺口，为五年来首次。
• 印尼锡出口下降：印尼9月精炼锡出口降至2007年初以来最低。
• 中国铝消费增长：2014年中国铝消费量有望增长10%。
• 中国不锈钢产量创新高：2013年上半年全球不锈钢产量创纪录新高，主要受中国产量增长推动。

投资策略

• 关注政策导向：如电价优惠、直购电政策及行业整合带来的投资机会。
• 短期机会：部分资源性公司可能受益于市场预期改善。
• 长期风险：黄金价格长期面临压力，基本金属需求增长乏力。

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