20210226-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_958kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由分析师艾熊峰撰写，于2021年2月26日发布，旨在提供A股、港股和美股当前估值的详细分析，包括主要指数和行业估值的比较，以及市场风险提示。报告内容涵盖多个图表，展示不同市场指数的历史与当前估值水平。

一、国际估值比较

报告从国际视角出发，对全球主要市场进行估值对比，强调不同市场的估值水平差异及背后的经济、政策和市场环境因素。通过图表形式展示了全球主要指数的PE（TTM）和PB-ROE数据，为投资者提供了跨市场估值参考。

二、A股主要指数及行业估值

1. A股主要指数PE（TTM）历史比较

• 图表6展示了A股主要指数的PE（TTM）自2010年1月以来的变化趋势。
• 图表12和图表13分别展示了沪深300指数与创业板指数的PE（TTM）历史数据，反映不同板块的估值水平。

2. A股主要指数PB历史比较

• 图表7提供了A股主要指数的PB数据，帮助评估市场整体的账面价值与盈利能力的匹配程度。

3. A股行业估值

• 图表8和图表9展示了A股主要行业PE和PB的分布情况，按分位数由高到低排序。
• 行业估值差异明显，部分行业估值偏高，部分偏低，提示投资者关注不同行业的投资机会与风险。

4. 全部A股与非金融板块PE

• 图表10和图表11分别展示了全部A股和非金融板块的PE（TTM）数据，剔除负值后更真实反映市场整体估值。

5. 估值贡献度分析

• 图表4展示了万得全A指数涨跌幅与估值贡献度的关系，通过计算对数变化率，分析业绩与估值对指数变动的影响。

三、港股主要指数估值

1. 港股主要指数PE

• 图表14展示了港股主要指数的PE（TTM）自2007年1月以来的变化趋势。
• 图表15和图表16分别展示了恒生指数与恒生国企指数的PE数据，反映港股整体及国企板块的估值情况。

四、美股主要指数估值

1. 美股主要指数PE

• 图表17展示了美股主要指数的PE（TTM）自2003年1月以来的变化趋势。
• 图表18和图表19分别展示了标普500指数与纳斯达克指数的PE数据，反映美国股市不同板块的估值水平。

市场风险提示

• 市场流动性风险：市场流动性不足可能导致资产价格波动加剧。
• 海外黑天鹅事件：地缘政治风险、主权评级下调等因素可能对市场估值产生重大影响。
• 市场波动过大：估值可能因市场剧烈波动而出现较大变化，需谨慎对待。

其他说明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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