20230829-天风证券-润建股份-002929.SZ-业绩快速增长_算力+AI应用布局打开新成长方向_4页_746kb

润建股份（002929）半年报简评

一、业绩概要

公司公布2023年中报：

• 营收4594亿元，YOY+186.1%
• 归母净利润285亿元，YOY+201.6%
• 扣非归母净利润280.4亿元，YOY+202.5%
  业绩在行业压力下保持高速增长。

二、分部表现

1. 通信网络业务：营收增长71.4%，份额提升，第四季度有望改善。
2. 信息化业务：YOY+52.5%，其中算力服务增长502.6%，数字化业务增长15.6%。
3. 新能源业务：增速超100%，累计服务风、光、储项目装机量超7GW。

三、新业务布局

1. 算力服务：投资2亿元建设“润建智能算力中心”，提供顶级AI算力服务。
2. AI应用：发布“曲尺”平台，覆盖视觉、语音、文本领域模型赋能能力。
3. 管维服务：为算力中心提供全生命周期托管服务。

四、财务变化

• 毛利率下滑0.74pct至18.63%，主要由能源网络业务压价所致。
• 费用率下降推动盈利提升，调整23-25年盈利预测至62/84/114亿元。
• 当前PE为14/10/7倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 行业竞争加剧
• AI业务推进节奏
• 订单转化不及预期

核心数据：

• 23年PE：14倍
• 目标增速：营收27.5%，净利润35.4%