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燃料油早报总结（2026-05-27）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月27日发布的燃料油早报，重点分析了燃料油市场的近期走势、库存变化、价差情况及多空因素。报告指出，燃料油市场整体处于震荡状态，受到地缘政治风险和供需变化的共同影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 高硫燃料油市场：亚洲船用燃料市场疲软，区域内补货需求增加，对高硫燃料油市场形成压力。
• 低硫燃料油市场：西北欧极低硫燃料油市场面临与新加坡相似的挑战，因缺乏低硫调油组分，供应持续紧张。
• 整体需求：尽管需求有限，但西北欧高硫燃料油市场同样供应紧张。
• 市场情绪：整体基本面偏中性。

2. 基差情况

• 新加坡高硫燃料油：当前价格为628.31美元/吨，基差为411元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油：当前价格为765.81美元/吨，基差为432元/吨，现货升水期货。
• 基差变化：高硫基差下降21.37元/吨，低硫基差下降96元/吨，整体偏多。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：5月20日当周库存为2576.9万桶，环比增加142万桶。
• 库存趋势：库存波动较大，近期有所回升，但整体仍处于中性偏空状态。
• 库存季节图：库存数据呈现季节性波动，2026年5月库存处于历史中等水平。

4. 盘面分析

• 价格走势：价格运行在20日线下方，20日线偏平。
• 市场情绪：整体盘面偏中性。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油：主力持仓空单，且空单减少，整体偏空。
• 低硫燃料油：主力持仓多单，且多单减少，整体偏多。

6. 价格预期

• 短期走势：船用燃料油交易商表示，新加坡高硫船货价格存在折扣，导致利润微薄。未来几周将有来自亚洲的高硫船货补充俄罗斯货源，短期价格震荡运行。
• 期货区间：FU2609预计在3870-3940区间运行，LU2607预计在4800-4860区间运行。

多空因素分析

利多因素

• 中东局势动荡：地缘政治风险再度升温，部分支撑价格。

利空因素

• 海峡通行恢复有望：海峡通行恢复可能带来供应增加，对价格形成压力。
• 上游原油承压：原油市场受挫，影响燃料油成本支撑。

行情数据

每日期货行情

每日现货行情

价差分析

高低硫燃料油价差

• 价差走势：价差持续为负，显示低硫燃料油价格高于高硫燃料油。
• 近期价差：2026年5月7日价差为-1600元/吨，较2026年3月7日的-1800元/吨有所回升。

风险提示

• 中东迅速停火：若中东局势迅速缓和，地缘风险支撑可能减弱，对价格形成下行压力。
• 市场波动性：由于地缘政治和供需变化的不确定性，市场波动性较高。

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• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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