20221027-财通证券-兆讯传媒-301102.SZ-疫情影响高铁客流_裸眼3D业务持续推进_3页_660kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于某公司2022年三季报的证券研究报告，主要分析了公司受疫情影响的业绩表现及未来发展趋势。报告指出，公司作为高铁站数字媒体龙头，其核心业务受疫情冲击较大，但具备长期增长潜力，同时正在推进裸眼3D大屏业务，以开拓新的增长点。

主要观点

1. 疫情对业绩的影响

• 2022年前三季度：公司实现营收4.18亿元，同比增长0.82%；归母净利润1.3亿元，同比下滑18.47%。
• 第三季度：营收1.55亿元，同比下滑9.83%；扣非归母净利润0.63亿元，同比下滑12.69%。
• 行业背景：三季度铁路旅客发送量同比下降13.9%，导致广告上刊率下降，影响公司营收。

2. 未来业绩预期

• 随着疫情好转和高铁出行恢复，公司业绩有望回升。
• 预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.11亿元、3.29亿元、4.36亿元，对应PE分别为26倍、17倍、13倍，维持“增持”评级。

3. 公司业务布局

• 高铁站媒体资源：公司掌握高铁站的媒体触达渠道，具备较高的传媒价值。
• 站点扩张：截至2022年6月，公司已开通461个站点，新增29个，优化3个；数码刷屏机达4361台。
• 裸眼3D大屏业务：公司已在广州、太原商圈部署2块裸眼3D大屏并产生收入，计划三年内覆盖北京、上海等重点城市，开启第二增长曲线。

关键信息

财务数据概览（单位：亿元）

财务指标分析

投资建议

• 投资评级：增持（维持）。
• 业务增长潜力：公司通过裸眼3D大屏业务拓展，有望实现第二增长曲线。

风险提示

1. 广告需求不足：疫情可能继续抑制广告投放需求。
2. 高铁出行恢复不及预期：疫情反复可能影响高铁客流恢复。
3. 站点扩张进度延迟：站点扩展和设备增长可能不如预期。

行业与公司前景

• 高铁行业持续增长：我国高铁里程持续增加，预计年内新增运营线路超过2000公里。
• 媒体价值提升：公司掌握高铁站的媒体资源，具备长期价值。
• 裸眼3D业务拓展：公司正在推进裸眼3D大屏建设，预计未来三年逐步覆盖重点城市，提升市场竞争力。

结论

公司作为高铁站数字媒体领域的龙头企业，尽管受到疫情对广告需求和客流的影响，但其核心业务仍具备长期增长潜力。裸眼3D大屏业务的持续推进为公司带来新的收入来源，未来随着出行恢复和市场拓展，公司有望实现业绩回升。报告维持“增持”评级，预计公司2022-2024年归母净利润将稳步增长。