20240508-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_318kb

东海研究所有限公司晨会观点摘要（2024年5月8日）

分析师团队提示：参会人员包括贾利军（021-68757181）、明道雨（021-68758120）、刘慧峰（021-68757089）、刘兵、王亦路。

黑色金属板块：
--钢材：期现货市场高位震荡，成交量回落。政策方面，一线城市地产政策预计继续放松。基本面显示，需求仍偏弱，现货涨幅滞后于期货，5-6月传统淡季需求或走弱。供应上，粗钢产量上升，焦炭第五轮提涨，钢厂利润收窄，若出现亏损可能减产。短期建议震荡偏强操作，但注意回调风险。

--铁矿石：盘面涨势放缓，现货价格小幅回调。焦炭盈利占比超50%，但钢厂利润收窄，铁水产量可能达顶部。供应恢复恢复，发运量连续三周超3000万吨，港口库存累积。短线建议区间操作，120美金/湿吨附近受压。

--焦炭/焦煤：建议区间操作。现货第五轮提涨启动，但供应受限于政策调整（三超延期），进口蒙煤补充山西供应。需求端，铁水产量上升为原料价格提供支撑。关注政策落地及真实需求。

有色金属板块：
--铜：宏观不明朗，呈现震荡态势。供应端，矿端扰动未消，加工费走低；需求端高价格抑制，下游采购以刚需为主。上游支撑作用下，建议做多为主。

--铝：进口窗口关闭，国内电解铝供应增长。库存继续保持低位，铝贸易摩擦信息多发。国内盘面或受外围消息刺激高位震荡。

--锌：精矿市场偏紧，冶炼厂加工费下调。国内炼厂检修增多，全球供给减少确定性增强，库存表现偏弱但矿端持紧，预计沪锌偏强震荡。

--锡：国内地产刺激政策出台，市场预期升温。供应方面，缅甸矿复产未定，印尼将逐渐复产；需求端假期补库，但订单未改善。伦锡持仓集中，可能继续上扬。

能源化工板块：
--原油：加沙停火谈判未果，停战协议进展有限。但沙特增销往亚价提振需求信心，叠加原油技术位反弹，油价小幅上涨。

--沥青：成本支撑稳健，但下游需求一般，排产恢复明显，库存去化缓慢，后期需求待验证，预计沥青涨势有限。

--PTA：价格随PX及原油下跌。前期检修支撑已基本消耗，终端需求减弱，备货放缓，库存高企，预计偏弱震荡。

--甲醇：内地检修增多，港口库存低位。进口稍减，现货走强带动期货短期突破，但MTO利润下降，上行空间受阻。

农业板块：谷物价格上涨提振油料。

--美豆：播种进度低于预期，天气潮湿，巴西大豆减产风险。

--豆粕：进口大豆成本支撑明显，短期波动率高，建议谨慎参与，关注USDA报告。

--菜粕：供应风险较小，进口利润较好。加拿大菜籽丰产预期不变，存在波动风险。

--玉米：华北余粮压力，新麦上市预期。需求面饲料消费弱，深加工亏损，价格震荡趋势。

--生猪：假期价格先涨后跌，出栏均价小幅上涨。节后市场或逐步回暖。

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