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齐鲁中小市值2013年12月股票投资组合总结

核心内容概述

2013年12月，齐鲁中小市值股票投资组合由红日药业、迪安诊断和三诺生物组成，相较11月组合，鼎龙股份被调出，红日药业被调入。该组合以医药行业为主，旨在应对IPO重启带来的系统性风险，配置业绩增长确定性高、具有长期投资价值的个股，以实现防御性投资目标。

主要观点

• 组合调整：12月组合调整了成员，调出鼎龙股份，调入红日药业，反映了对医药行业的持续看好。
• 业绩表现：截至12月5日，本年度齐鲁中小市值股票池累积绝对收益达55.96%，显著优于创业板指（53.92%）、中小板指（11.01%）和沪深300指数（-10.95%），超额收益分别为2.04%、44.95%和66.91%。
• 投资逻辑：组合聚焦医药行业，特别是具备成长性、盈利潜力和政策支持的个股，如红日药业、迪安诊断和三诺生物。

关键信息

1. 红日药业（300026.SZ）

• 最近收盘价：33.89元
• EPS预测：2012年0.62元，2013年0.91元，2014年1.27元
• PE预测：2012年54.84倍，2013年37.24倍，2014年26.69倍
• 推荐理由：
  • 双轮驱动：血必净和中药配方颗粒业务共同推动公司成长，其中血必净为脓毒症领域独家产品，中药配方颗粒市场潜力大。
  • 新品种储备与并购：子公司红日健达康抗肿瘤新药PTS项目正在申报前研究，公司持续进行外延式并购，提升盈利水平。
  • 催化剂：外延式并购预期带来增长机会。
• 累计涨幅：183.9%

2. 迪安诊断（300244.SZ）

• 最近收盘价：51.00元
• EPS预测：2012年0.50元，2013年0.71元，2014年0.98元
• PE预测：2012年101.32倍，2013年71.83倍，2014年52.04倍
• 推荐理由：
  • 受益新医改：独立医学实验室行业将快速扩容，2020年成长空间达7.5倍。
  • 商业模式优势：“代理+服务”模式降低采购成本，积累客户资源，增强竞争力。
  • 持续成长要素：异地复制、规模经济、多领域拓展。
  • 催化剂：高端体检中心开业、产业链并购与合作。
• 累计涨幅：166.5%

3. 三诺生物（300298.SZ）

• 最近收盘价：59.68元
• EPS预测：2012年0.98元，2013年1.35元，2014年1.99元
• PE预测：2012年61.15倍，2013年44.21倍，2014年29.99倍
• 推荐理由：
  • 行业空间大：我国糖尿病患者数量庞大，血糖仪渗透率远低于欧美，市场潜力巨大。
  • 行业发展快：血糖仪渗透率年复合增长率达28%。
  • 销售策略有效：销售团队规模扩大，覆盖县级城市，激励到位。
  • 催化剂：医院市场和海外市场开拓、外延式并购。
• 累计涨幅：78.1%

组合历史调整

股票池规则说明

• 股票数量：组合包含三只个股，权重相同。
• 调整频率：每月6日发布组合，每月有一次调整机会。
• 收益率计算：以调整前一日收盘价为基准，累计收益率从2013年2月5日开始计算，比较基准为创业板、中小板及沪深300指数。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

团队成员

风险提示

• 红日药业：中药材价格上涨带来的成本压力、血必净销售低于预期、配方颗粒政策放开、应收账款坏账风险。
• 迪安诊断：行业竞争加剧、并购与扩张风险。
• 三诺生物：市场渗透率增长不及预期、海外市场开拓受阻、产品技术更新滞后。

总结

齐鲁中小市值股票池在2013年表现优异，尤其在医药板块中表现出色，红日药业、迪安诊断和三诺生物分别因行业空间大、商业模式创新、销售网络完善和政策支持而被重点推荐。组合的调整策略体现出对市场变化的灵活应对，同时强调外延式并购与内生增长的协同作用。整体来看，该组合在防御性投资策略下，实现了优于市场基准的超额收益。