20200924-华宝证券-资源环境行业周报_生物质发电补贴政策出台_推动行业朝市场化运营发展_14页_1mb

生物质发电补贴政策与行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月生物质发电补贴政策的出台及其对资源环境行业的影响。政策推动生物质发电行业向市场化运营发展，明确补贴资金的分配机制和项目管理规则，同时对垃圾焚烧市场的发展前景、政策导向及企业竞争格局进行了深入探讨。

主要观点

• 政策导向：国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，标志着生物质发电补贴机制逐步向市场化转变。
• 补贴机制：2020年中央新增补贴资金额度为15亿元，按并网时间排序，优先支持早期项目；2021年起新增项目将通过竞争方式配置，中央与地方共同承担补贴资金。
• 垃圾焚烧市场：垃圾焚烧市场空间广阔，未来三年将进入密集投产期，预计2020年新增产能约15万吨/日，仅有40%左右的项目可获得电价补贴。
• 行业趋势：垃圾焚烧市场逐步向市场化方向发展，优质企业凭借技术、运营能力等优势，有望进一步扩大市场份额，提升行业集中度。
• 地方政策支持：多个省份已发布垃圾焚烧中长期专项规划，目标实现垃圾焚烧率100%，推动垃圾处理收费制度的建立。
• 企业动态：多家环保企业获得新项目中标，部分公司也进行了股份增持、减持或融资安排，显示市场对环保行业的持续关注。

关键信息

一、补贴政策要点

• 2020年补贴额度：15亿元，按项目并网时间排序，优先支持早期项目。
• 2021年起机制变化：新增项目通过竞争方式配置上网电价，中央与地方分担补贴资金，中央部分逐年调整并退出。
• 补贴构成：垃圾焚烧发电上网电价由当地燃煤电价、省级补贴和国家可再生能源补贴构成，国家补贴部分逐步退坡。
• 补贴强度：垃圾焚烧项目度电补贴仍为0.65元/度与当地燃煤电价的差值。

二、垃圾焚烧市场发展

• 产能释放：2020年第三批补贴清单中垃圾焚烧项目占比达65%，预计新增处理能力约6.36万吨/日。
• 中长期规划：18个省份已发布垃圾焚烧中长期专项规划，新增项目处理规模合计约62.4万吨/日。
• 区域差异：中西部地区如河南、河北规划处理规模较大，占全国已披露规模的12%。
• 市场集中度：头部企业具备更强的运营能力和技术优势，有望在竞争中获得更多市场份额。

三、行业动态

• 政策支持：生态环境部通报全国地表水和空气质量状况，显示环境治理成效显著。
• 地方专项规划：福建省提出2030年生活垃圾焚烧率100%，计划新建24座焚烧厂，总投资约79亿元。
• 生态补偿机制：河北省出台引滦入津上下游横向生态补偿资金管理办法，采用因素法分配资金。
• 海洋生态修复：海南省下达3.257亿元海洋生态保护修复资金，用于海岸带和红树林保护。

四、重点公司动态

• 项目中标：维尔利、绿茵生态、中持股份、侨银环保、华光环能等公司中标多个环保项目，涉及垃圾处理、污水处理、水环境治理等领域。
• 股份变动：东江环保、津膜科技、渤海股份等公司出现股东增持或减持公告，影响市场信心。
• 融资活动：碧水源、首创股份、汉威科技等公司进行股权增发或债券融资，以支持业务扩展。

投资建议

• 短期趋势：2020-2022年将是垃圾发电项目的密集投产期，推动产能释放。
• 中长期展望：垃圾焚烧市场逐步市场化，优质企业将获得更多项目机会，行业集中度有望提升。
• 政策依赖降低：随着国家补贴逐步退出，企业需提升自身运营能力和技术水平以适应市场变化。

风险提示

• 政策推进不及预期：补贴政策实施进度可能受制于地方政府执行力度。
• 项目进度延迟：新增项目可能因审批、建设等因素延迟，影响市场发展节奏。

总结

生物质发电补贴政策的出台标志着行业逐步向市场化运营过渡，垃圾焚烧作为核心板块，仍具较大发展空间。政策明确补贴资金分配方式，推动企业提高运营效率与技术水平。未来三年将是垃圾焚烧项目集中投产期，优质企业将受益于政策支持和市场扩张，行业集中度有望进一步提升。同时，地方环保政策的推进及企业融资活动表明，环保行业仍具投资价值，但需关注政策执行和项目建设的实际进展。