20140127-兴业证券-环保行业_顶层设计推进强力环保_11页_2mb

环保行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2014年1月27日，由兴业证券发布，主要分析了2014年环保行业的政策环境、市场动态、公司业绩及投资策略。报告指出，中央成立经济体制与生态文明体制改革专项小组，标志着环保行业在国家政策层面的重要性上升。同时，环保板块整体表现强劲，特别是监测板块涨幅显著，显示出市场对政策驱动的积极反应。

主要观点

• 政策驱动：中央成立生态文明体制改革专项小组，将环保与经济改革并列，显示国家对环保的重视。地方两会亦提出环保相关目标，推动环保投资。
• 行业趋势：环境监测行业作为环保政策的受益者，将迎来快速发展。未来环保监测将从单纯监测向监测、分析、追踪、溯源、治理的综合体系转变。
• 业绩预期：2013年作为业绩拐点，2014年有望出现业绩爆发。报告推荐关注业绩增长明确、具备技术优势和政策受益的公司。
• 投资建议：推荐关注宝馨科技、先河环保、凯美特气、迪森股份、中电远达、桑德环境、碧水源和永清环保等公司。建议投资者关注具备高增长潜力和政策支持的个股。

关键信息

重大事件

• 中央成立经济体制与生态文明体制改革专项小组，凸显环保的重要性。
• 杭州启动全国首个厨余垃圾无害化处理项目，预计每天处理400吨厨余垃圾。
• 青岛计划投入25亿元改善农村环境，目标包括镇村污水处理率提升至50%以上。

行业动态

• 发改委优先支持污水和垃圾处理项目，补助比例分别为30%、45%和60%。
• 环保部发布《锅炉大气污染物排放标准》，推动工业锅炉脱硝监测需求。

公司动态

• 先河环保：2013年净利润同比增长20%-40%，拟进行高转送方案，Q4营收增长显著，预计2014年EPS为0.46元，对应PE为48倍。
• 雪迪龙：作为污染源监测龙头，受益于脱硝监测市场扩展，运维服务业务增长迅速，预计2014年EPS为0.78元。
• 中电环保：2013年净利润同比增长20.54%，转型初见成效，业务拓展至市政污水处理和工业烟气治理，预计2014年EPS为0.66元。

市场表现

• A股环保指数上涨6.3%，监测板块涨幅最大，达10.2%。
• 港股环保指数下跌5.6%，与A股形成对比。
• 上周涨幅前三为先河环保（18.2%）、雪迪龙（13.3%）、中电环保（12.0%）；跌幅前三为万邦达（-4.1%）、安科瑞（0.72%）、华西能源（2.75%）。

投资策略

• 短期关注：2013年作为业绩拐点，2014年业绩有望爆发，建议关注业绩增长明确的公司。
• 长期趋势：环境监测行业将受益于政策推动，技术优势明显的公司如先河环保具备先发优势。
• 风险提示：需注意个股及龙头股业绩低于预期的风险，关注动态估值变化。

分析师信息

• 分析师：汪洋（S0190512070002）
• 研究助理：王文灿

行业与公司指数构成

• A股环保指数：涵盖水务、固废、大气工程、水处理、监测等板块，重点公司包括国中水务、桑德环境、龙净环保、碧水源、聚光科技等。
• H股环保指数：包括北控水务、桑德国际、天津创业环保集团等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性、减持。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍（021-38565916, dengyp@xyzq.com.cn）
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、王溪等
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、吴磊、刘晓浏等
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽等
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得转载或复制。
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信息披露

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