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晨会纪要：市场分析与交易建议

日期： 2025年8月22日
中心交易资格号： 证监许可[2012]112

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宏观资讯

1. 外资加速配置A股：8月外资持有A股市值升至2.5万亿元，增量创年内新高。
2. 全球用电量首次突破万亿千瓦时，新能源占比显著提升。
3. 欧美签署贸易协议，美国对欧盟商品加征15%关税，但液化气和人工智能芯片采购增加。
4. 国家政策性金融工具规模5000亿元投向新能源、基建等领域，政策银行参与。
5. 中国猪周期可能进入三级预警，发改委启动冻猪肉储备收储，1.5万吨市场投放预期。
6. 人工智能芯片研发加速，国产AI模型上涨API价格。
7. 美国失业金申请人数增加，就业市场承压；欧元区PMI微幅反弹，制造业恢复。

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股指与利率市场

• 股指期货： 政策促信心回升，长线建议逢低做多，短期波动显著，中小盘调整幅度大。
• 国债期货： 短期震荡，长期曲线陡峭策略可行，资金宽松背景下利率压力不大。

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黑色产业链分析（重点调整）

螺纹钢/铁矿石

• 观点： 中短期“供需矛盾不显著”，宏观政策偏温和，产业政策打磨动力较弱；期货价格震荡，上涨空间有限，背后逻辑被钢厂利润支撑。
• 供&需： 开工率高位，进口矿利多情绪渐褪；国内实际消费仍较疲软，库存水平较高。
• 操作： 震荡行情中轻仓操作，考虑期现套利。

焦煤/焦炭

• 供≥需支撑： 焦煤供给端受限，下游钢厂铁水维持高位，带动价格高位震荡。
• 风险点： 鸡态势能逐步饱和，进口蒙煤补充资源对焦煤有施压。

玻璃/纯碱

• 纯碱： 价差扩大，供应支撑已缓，期现库存转移中，长期偏空但短期可能维持震荡。
• 玻璃： 需求季节性淡：一般，期货观望，静待下游真实出货情况。

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有色与新材料

铝 & 氧化铝

• 铝： 逢低做多思路强，旺季和降息预期形成情绪共振，基本面去库行情支撑价格；据报道库存在环比减少，价格延续强势。
• 氧化铝： 供应压力加大，过剩周期 widening，氧化铝期价支撑减弱。

工业硅 & 多晶硅

• 政策退出预期提前干扰低估值环节，供需走向开始明朗，期现价差常为操作信号。建议工业硅空单部分止盈，多晶硅注意仓单压力。

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农业相关

生猪

• 短期偏空，产业盈利修复缓慢，现货价格走软，反套策略备选。

鸡蛋

• 低价成交过于集中，基础面supply相对过剩，期货升水修复中，激进者可尝试空单，需控制风险。

玉米

• 青春期对冲机会：重点关注玉米01合约做空，及11-1正套机会。

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大宗商品

原油

• 长线供过于求已定，地缘议定和经济悲观预期占据主导；技术信号与非农复合建议做空，OPEC+增产预期支撑空方观点。

燃料油/甲醇等

偏空主导： 基础面预期分化导致波动幅度较窄，不过运行在价格贴水层——空单谨慎加仓，多单需“天气窗口”利好配置加持。

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免责声明

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注意：本文摘要由DeepSeek生成，仅用于参考资料，实际投资前请再次核实交易条款与市场最新状态。