20260625-冠通期货-冠通期货研究报告--PVC日报_高开后震荡运行_5页_769kb

报告摘要

冠通期货PVC日报总结：高开后震荡运行

核心内容概述

本报告发布于2026年6月24日，主要分析PVC市场的近期走势及基本面情况。报告指出，PVC市场在经历高开后进入震荡运行状态，整体走势偏弱。从供需两端来看，供应端开工率小幅回升，但仍处于近年同期偏低水平；需求端受房地产调整影响，整体表现疲软，下游开工率持续回落。同时，出口市场因印度雨季及海运费用上升，外需难有明显改善。原料端乙烯供应紧张有所缓解，价格持续下跌，乙电价差缩小，但国内装置仍存在检修，原料支撑较弱。此外，原油市场受美伊协议及美联储加息预期影响，价格下跌，间接对PVC市场形成压力。

主要观点

1. 供应端分析

PVC开工率环比增加0.16个百分点至69.47%，但仍处于近年同期偏低水平。
新增产能持续释放，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）及甘肃耀望（30万吨/年）等装置，均在2025年下半年投产。
嘉兴嘉化30万吨/年装置已于2025年12月试生产。
本周鄂尔多斯氯碱、新疆宜化等装置仍在检修，供应将略有减少。

2. 需求端分析

房地产仍处于调整阶段，1-5月份全国房地产开发投资同比下降16.2%，销售面积下降10.8%，住宅销售面积下降12.1%。
商品房销售额同比下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。
房屋新开工面积同比下降22.6%，施工面积同比下降12.3%，竣工面积同比下降23.4%。
30大中城市商品房成交面积环比回升6.62%，但整体仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。

3. 出口与市场情绪

印度PVC进口关税暂免至6月底，但出口签单环比回落，外需难以提升。
中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌，出口形势持续承压。
印度进入雨季，市场观望情绪浓厚，影响出口节奏。

4. 原料与成本

乙烯供应紧张有所缓解，价格持续下跌，乙电价差缩小。
原料支撑较弱，叠加房地产需求疲软，对PVC成本端形成压力。

5. 期现行情

PVC2609合约高开后减仓震荡，最低价4435元/吨，最高价4527元/吨，最终收盘于4490元/吨。
期货价格位于20日均线下方，涨幅为0.09%，持仓量减少61070手至1328453手。
华东地区电石法PVC主流价上涨至4390元/吨，V2609合约基差为-100元/吨，走弱31元/吨，基差处于偏低水平。

关键信息汇总

供应端

PVC开工率69.47%，环比增加0.16%，但同比仍偏低。
本周检修装置较多，供应略有减少。

需求端

房地产数据持续疲软，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大。
30大中城市商品房成交面积环比回升，但整体仍处于低位。

出口与外需

印度进口关税暂免，但出口签单回落，外需增长有限。
台塑出口报价继续下跌，出口形势承压。

原料与成本

乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小。
原料支撑弱，叠加房地产需求疲软，成本端压力较大。

期现市场

PVC2609合约震荡运行，收盘价4490元/吨，涨幅0.09%。
基差为-100元/吨，走弱31元/吨，处于偏低水平。

市场展望

综合来看，PVC市场短期内将维持偏弱震荡格局。供应端虽有小幅回升，但检修装置仍较多，供应压力尚未完全释放。需求端受房地产拖累，整体表现疲软，短期内难以明显改善。出口方面，印度雨季及海运费用影响，外需难有提升。原油市场受美伊协议及加息预期影响，价格下跌，间接对PVC市场形成压力。整体来看，市场缺乏明显支撑，需关注房地产政策调整及下游需求变化对市场的影响。