20220529-太平洋-有色行业周报_PLS拍卖再创新高_国内锂企业扩产加速_14页_1mb

有色行业总结：PLS拍卖创新高，锂资源扩产加速

核心内容

本报告主要聚焦于有色金属行业近期的市场动态、行业趋势及投资建议，重点分析了锂盐价格上涨、PLS拍卖价格创新高、国内锂资源企业扩产等关键因素，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

1. 行业趋势

• 碳酸锂价格上涨：受复产复工和新能源汽车下乡的推动，本周电池级碳酸锂价格为46.25万元/吨，环比上涨0.1万元/吨。
• 供应增加：国内盐湖产能释放，碳酸锂产量预计为5388吨，环比增加168吨。
• 需求回暖：3月以来下游原材料库存较低，随着需求好转，锂盐价格有望进一步上涨。
• PLS拍卖价格创新高：本周完成第五次拍卖，价格为5955‰/t（SC5.5，FOB），导致锂盐利润被压缩至当前利润2.5万元/吨，锂盐:锂精矿利润比例降至1:9，较之前6:4显著下降。
• 锂资源扩产加速：国内锂资源企业加速扩产，以应对全球锂资源供应紧张，提升自给率，中矿资源和盐湖股份已公布扩产计划，预计2024年中矿资源锂精矿产能将达到332万吨，自给率100%。

2. 行业数据

(一) 价格

• 基本金属：LME铜价上涨0.73%，铝价下跌3.40%，锌价上涨4.29%，铅价上涨0.23%，锡价上涨0.23%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.30%，白银上涨1.70%，钯金上涨5.80%，铂金下跌0.59%。
• 新能源金属：LME镍价上涨3.14%，钴价下跌5.57%，碳酸锂上涨0.22%，氢氧化锂上涨0.00%。

(二) 库存

• 所有金属库存均呈下降趋势，全球显性库存方面，铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属库存均有所减少，贵金属方面黄金和白银库存也大幅去库。

(三) 利润

• 碳酸锂利润企稳：当前碳酸锂利润为12.35万元/吨。
• 电解铝利润高位震荡：电解铝利润为1393元/吨，利润率为14.8%。

关键信息

推荐公司及评级

重点关注公司

• 中矿资源：拟通过定增募资30亿元用于锂盐及锂矿项目，提升锂精矿产能至332万吨，自给率100%。
• 盐湖股份：拟投资新建4万吨/年基础锂盐一体化项目，包含电池级碳酸锂和氯化锂。
• 赤峰黄金：国内黄金企业，受益于锂资源价格上涨。
• 立中集团：主要涉及锂资源及相关材料生产，具备增长潜力。

风险提示

• 下游需求不及预期：新能源汽车等下游需求若未达预期，可能影响锂盐价格。
• 锂价大幅波动：锂价受国际市场影响较大，波动风险较高。
• 宏观政策变化：政策不确定性可能对行业造成影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

总结

当前有色行业整体呈现上涨趋势，其中锂盐价格受PLS拍卖价格创新高影响，利润被大幅压缩，但国内锂资源企业扩产加速，有望提升自给率，成为行业发展的“定海神针”。报告重点推荐中矿资源、立中集团、赤峰黄金、天齐锂业等公司，认为其具备较高的投资价值。同时，需关注下游需求变化、锂价波动及宏观政策风险。