工业硅与多晶硅行业总结（2026年02月09日）
核心内容概述
本报告聚焦工业硅与多晶硅市场，分析了近期价格、成交量、持仓量、利润及库存等基本面数据，并结合宏观及行业新闻，评估了市场趋势强度。
基本面数据跟踪
期货市场表现
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| Si2605收盘价 |
8,500 |
-105 |
-350 |
-480 |
| Si2605成交量 |
335,419 |
19,855 |
-222,197 |
-141,967 |
| Si2605持仓量 |
277,011 |
10,029 |
40,384 |
32,277 |
| PS2605收盘价 |
49,285 |
-265 |
2,145 |
- |
| PS2605成交量 |
10,683 |
-800 |
-8,854 |
- |
| PS2605持仓量 |
37,934 |
-870 |
-4,579 |
- |
| 工业硅近月合约对连一价差 |
-30 |
-90 |
5 |
-30 |
| 工业硅买近月抛连一跨期成本 |
50.0 |
0.0 |
-2.5 |
11.8 |
| 多晶硅近月合约对连一价差 |
560.0 |
0.0 |
- |
- |
现货市场升贴水
| 标的 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 工业硅-华东Si5530 |
+850 |
105 |
450 |
580 |
| 工业硅-华东Si4210 |
+350 |
105 |
350 |
1,305 |
| 工业硅-新疆99硅 |
+200 |
105 |
350 |
35 |
| 多晶硅-N型复投料 |
+4465 |
265 |
105 |
515 |
价格与利润
| 项目 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 新疆99硅 |
8700 |
0 |
0 |
0 |
| 云南Si4210 |
10000 |
0 |
0 |
0 |
| 多晶硅-N型复投料 |
53600 |
0 |
2300 |
100 |
| 硅厂利润（新疆新标553#） |
-2631.5 |
-105 |
-725 |
-605 |
| 硅厂利润（云南新标553#） |
-5824 |
-105 |
-725 |
-545 |
库存情况
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 工业硅-社会库存 |
56.2 |
- |
0.8 |
1 |
| 工业硅-企业库存 |
20.6 |
- |
-0.30 |
0.4 |
| 工业硅-行业库存 |
76.8 |
- |
0.50 |
1.36 |
| 工业硅-期货仓单库存 |
8.4 |
0.3 |
0.9 |
3.0 |
| 多晶硅-厂家库存 |
34.1 |
- |
0.8 |
3.9 |
原料成本
| 原料 |
地区 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅矿石 |
新疆 |
320 |
- |
0 |
0 |
| 硅矿石 |
云南 |
230 |
- |
0 |
-20 |
| 洗精煤 |
新疆 |
1475 |
- |
0 |
0 |
| 洗精煤 |
宁夏 |
1200 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
茂名焦 |
1400 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
扬子焦 |
1740 |
- |
-600 |
-600 |
| 电极 |
石墨电极 |
12450 |
- |
0 |
0 |
| 电极 |
炭电极 |
7200 |
- |
0 |
0 |
光伏产业链价格与利润
| 项目 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅-N型复投料 |
53600 |
0 |
2300 |
100 |
| 三氯氢硅 |
3425 |
0 |
0 |
0 |
| 硅粉（99硅） |
9850 |
0 |
0 |
50 |
| 硅片（N型-210mm） |
1.5 |
-0.03 |
-0.03 |
-0.18 |
| 电池片（TOPCon-210mm） |
0.44 |
0.00 |
0.00 |
-0.83 |
| 组件（N型-210mm） |
0.738 |
0.00 |
0.002 |
0.038 |
| 光伏玻璃（3.2mm） |
17.5 |
0.00 |
0.00 |
-0.75 |
| 光伏级EVA |
9000 |
0 |
0 |
299 |
| 多晶硅企业利润 |
9.1 |
0.4 |
2.7 |
-1.6 |
有机硅与铝合金
| 项目 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| DMC |
13900 |
0 |
0 |
300 |
| DMC企业利润 |
1951 |
0 |
39 |
404 |
| ADC12 |
23550 |
-50 |
-800 |
-150 |
| 再生铝企业利润 |
410 |
150 |
720 |
850 |
主要观点与关键信息
行业库存情况
- 工业硅：行业库存持续累库，社会库存和企业库存均呈现上升趋势，行业库存总量达76.8万吨，显示市场供应偏宽松。
- 多晶硅：厂家库存为34.1万吨，同样呈现累库迹象，表明下游需求可能有所放缓。
价格走势
- 工业硅：期货市场价格有所回落，但现货市场升贴水维持高位，显示市场对现货的溢价仍存。
- 多晶硅：现货升贴水大幅上涨，反映市场对多晶硅的高需求或高预期。
成本与利润
- 原料成本：硅矿石、洗精煤、石油焦等成本相对稳定，但部分地区如云南的硅矿石价格有所下降。
- 利润：工业硅和多晶硅企业利润均处于亏损状态，尤其是云南地区硅厂利润亏损较大，显示行业盈利能力承压。
趋势强度
- 工业硅：趋势强度为0，处于中性状态。
- 多晶硅：趋势强度也为0，同样处于中性状态。
宏观及行业新闻
- 2025年风电与光伏发电利用率分别为94.3%和94.8%，但甘肃、青海、新疆、西藏地区光伏发电利用率低于90%，表明部分区域新能源消纳能力受限，可能影响多晶硅需求。
风险提示
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