20240909-天风证券-8月通胀点评_CPI回升但结构化特征明显_PPI重新下行_6页_670kb

通胀数据四点关注

• 8月CPI同比上升至0.6%，主要受食品项拉动，鲜菜鲜果环比出现明显涨幅
• 核心CPI环比为-0.2%，较近十年同期均值显著偏低，影响因素包括暑期过后的出行需求回落，经济景气偏弱。
• 非食品项环比转为负值，反映消费和需求结构问题
• PPI与CPI显示工业品价格全面下跌，需求走弱迹象明显
  8月CPI同比上升至0.6%，环比0.4%，核心CPI环比-0.2%，工业品价格全线下跌。高温天气推动蔬果、猪肉等价格上扬，对CPI形成短期支撑，但整体需求趋弱，核心CPI和PPI持续偏弱。对于未来走势，9-11月可能出现短期反弹，但长期仍需等待更有力的政策。建议关注季节性气温变化及房地产市场的后续数据。