20230521-开源证券-医药生物行业周报_23省肝功生化集采结果落地_行业头部公司有望显著受益_14页_1mb

行业周报总结：医药生物

主要观点

• 肝功生化集采进展：江西医保局公布23省肝功生化检测试剂集采中选结果，此次集采降价幅度温和，有利于头部IVD企业扩大市场份额。政策引导以产品质量为导向的良性竞争，国产生化试剂龙头优势显著。
• 国企改革与中药机遇：国企改革持续推进，中药国企受益于政策支持和品牌优势，收入稳定增长，利润率有望提升。国药系公司如太极集团、中国中药被重点推荐。
• 下半年投资方向：在低估值前提下，推荐中药、医疗服务（如辅助生殖、体检）、器械和创新药赛道。重点关注业绩弹性大的细分领域，如辅助生殖、华美生物。

投资推荐

• 推荐标的（具有增长潜力）：
  • 中药：太极集团、悦康药业
  • 零售药店：益丰药房、老百姓、健之佳
  • 服务：美年健康、锦欣生殖、盈康生命
  • CXO：泰格医药、康龙化成、泓博医药
  • 创新药：东诚药业
• 受益标的（备选）：
  • 中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金、大参林、一心堂
  • 服务：爱尔眼科、希玛眼科、通策医疗
  • CXO、科研服务、生物制品、创新药：参考列表包括荣昌生物、科伦药业等。
• 重点关注：化学制药和医疗器械板块表现强劲，2023年行情显著上行。

风险提示

• 政策执行不及预期，可能影响集采进展。
• 行业黑天鹅事件，如疫情或市场波动。

市场表现

• 医药生物板块本周同比上涨226%，化学制药板块涨幅达348%，表现优于大盘。
• 估值高企，医药生物整体溢价率约1144%，但子板块如中药和创新药估值仍在历史低位。

其他洞察

• 国企改革和创新药产业链是长期增长动力。
• 行业数据表明，PE和PEG显示未来3年估值趋于稳定，部分个股具高弹性。