申银万国期货研究所市场分析总结
一、核心内容概览
本报告为申银万国期货研究所分析师李霁月提供的国内及国际期货市场分析，涵盖油脂及蛋白粕类品种的期货价格、价差、基差、仓单等数据，以及行业信息和评论策略。
二、国内期货市场分析
1. 主要品种价格表现
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 豆油主力 |
8389 |
-18 |
-0.21% |
| 棕榈油主力 |
9281 |
-112 |
-1.19% |
| 菜油主力 |
9894 |
1 |
0.01% |
| 豆粕主力 |
3071 |
-3 |
-0.10% |
| 菜粕主力 |
2296 |
28 |
1.23% |
| 花生主力 |
8844 |
26 |
0.29% |
2. 价差分析
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| Y9-1 |
-29 |
-37 |
| P9-1 |
-267 |
-279 |
| 019-1 |
113 |
83 |
| Y-P09 |
-986 |
-973 |
| 01-Y09 |
1485 |
1579 |
| 01-P09 |
499 |
606 |
3. 比价-价差分析
| 比价-价差类型 |
现值 |
前值 |
| M9-1 |
-63 |
-64 |
| RM9-1 |
44 |
38 |
| M-RM09 |
785 |
774 |
| M/RM09 |
1.34 |
1.33 |
| Y/M09 |
2.73 |
2.71 |
| Y-M09 |
5333 |
5303 |
4. 仓单数据
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 豆油 |
0 |
15,450 |
| 棕榈油 |
400 |
400 |
| 菜籽油 |
1,444 |
1,444 |
| 豆粕 |
0 |
25,706 |
| 菜粕 |
0 |
0 |
| 花生 |
0 |
0 |
三、国际期货市场分析
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| BMD棕榈油/林吉特/吨 |
4539 |
-12.0 |
-0.26% |
| CBOT大豆/美分/蒲氏耳 |
1188 |
-0.3 |
-0.02% |
| CBOT美豆油/美分/磅 |
67.05 |
-0.3 |
-0.37% |
| CBOT美豆粕/美元/吨 |
321 |
-1.8 |
-0.56% |
四、国内现货市场分析
1. 油脂类现货价格
| 品种 |
现值 |
涨跌幅(%) |
现货基差 |
| 天津一级大豆油 |
8600 |
0.12% |
211 |
| 广州一级大豆油 |
8510 |
-0.12% |
121 |
| 张家港24°棕榈油 |
9220 |
0.00% |
-61 |
| 广州24°棕榈油 |
9250 |
0.00% |
-31 |
| 张家港三级菜油 |
10380 |
0.19% |
486 |
| 防城港三级菜油 |
10000 |
-0.10% |
106 |
2. 蛋白粕类现货价格
| 品种 |
现值 |
涨跌幅(%) |
现货基差 |
| 南通豆粕 |
2960 |
-0.34% |
-111 |
| 东莞豆粕 |
3000 |
0.00% |
-71 |
| 南通菜粕 |
2350 |
0.86% |
34 |
| 东莞菜粕 |
2340 |
0.86% |
24 |
| 临沂花生米 |
7200 |
0.00% |
-986 |
| 安阳花生米 |
7350 |
0.00% |
-836 |
3. 现货价差
| 价差类型 |
现值 |
| 广州一级大豆油和24°棕榈油 |
-580 |
| 张家港三级菜油和一级大豆油 |
1690 |
| 东莞豆粕和菜粕 |
680 |
五、行业信息
- 美国农业部(USDA): 民间出口商报告向未知目的地出售了25.2万吨大豆，将于2026/2027年度交付。
- 船运调查机构ITS: 马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1,602,475吨，环比增加19.51%。
六、评论及策略
1. 蛋白粕类
- 夜盘表现: 豆粕偏弱震荡，菜粕偏强运行。
- 基本面分析: 美豆优良率下调至63%，但天气预报显示美国中西部将出现大范围降雨，挤出前期天气升水，导致美豆期价回落。
- 国内影响: 连粕跟随美豆偏弱调整，豆粕加速累库趋势，对价格形成压制。
- 策略建议: 豆粕短期承压，关注库存变化及天气影响；菜粕偏强，可关注多头机会。
2. 油脂类
- 夜盘表现: 豆油、菜油偏强运行，棕榈油震荡收跌。
- 基本面分析: 马来西亚7月1-25日棕榈油产量环比减少0.11%，出口量预计减少17.93%，供应压力仍存。
- 市场影响: 原油价格波动对油脂板块产生扰动，厄尔尼诺预期下，远月棕榈油和菜油供应将受影响，中长期价格有支撑。
- 策略建议: 油脂短期波动较大，关注厄尔尼诺影响及原油走势；棕榈油和菜油中长期仍具支撑，可逢低布局。
七、免责声明
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