20220213-太平洋-电子行业周报_半导体景气延续_覆铜板暂未见价格升温_15页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业指数下跌 3.32%，在350只标的中，上涨的有159只，下跌的有184只。整体市场表现不佳，但部分子行业如PCB、消费电子的估值已回归合理区间，行业整体仍维持“看好”评级。

主要观点

行业整体表现：虽然电子行业指数下跌，但部分子行业已调整到位，具备较高的性价比配置价值。投资者不应过度悲观。
缺芯缺料持续：2021年的缺芯缺料问题在2022年仍未改善，芯片订单交货周期仍长，产能利用率高，预计2023年部分原材料供需缺口才可能缓解。
PCB板块展望：当前铜价上涨担忧被夸大，其他因素如新能源电池扩产、树脂涨价等已有所缓和，覆铜板价格尚未出现普涨。PCB板块一季度业绩有望实现同比增长。
半导体行业预测：IC Insights预测2022年全球半导体总销售额将增长 11%，延续了自2020年以来的两位数增长，但行业周期性特征明显，持续增长难以维持。
重点推荐个股：珠海冠宇、春秋电子、德赛电池、闻泰科技、康强电子、天通股份、欣旺达、兴森科技、光弘科技、博敏电子、博众精工、四会富仕被重点推荐。

关键信息

重点推荐公司及逻辑

公司名称	推荐逻辑
珠海冠宇	国内电芯领域仅次于ATL，布局广泛，成长空间大
春秋电子	原材料涨价影响已缓解，传统品牌份额提升，有望向车载、消费等领域拓展
德赛电池	笔记本、Pad及A客手机业务持续成长，新能源汽车和储能领域布局积极
闻泰科技	5G普及提升ODM需求，IDM产能全球领先，未来有望成为行业龙头
康强电子	封装引线框架和键合金线需求增长，国产替代窗口期，技术优势明显
天通股份	Miniled带动蓝宝石业务增长，磁性材料应用广泛，CCZ长晶炉进入批量开发
欣旺达	消费侧全球龙头，动力侧客户导入加速，业绩增长预期明确
兴森科技	PCB业务稳定，IC载板业务增长显著，未来测试板卡业务有望成为新增长点
光弘科技	客户结构优化，新客户导入，新能源车和物联网订单增长
博敏电子	HDI制造技术领先，汽车电子业务拓展顺利，盈利模式稳定
博众精工	全球消费电子设备龙头，拓展至新能源和半导体领域，订单增长显著
四会富仕	PCB中小批量板业务毛利率高，汽车电子客户导入顺利，市场空间广阔

行业重要新闻

东南亚智能手机出货量增长：2021年东南亚主要国家智能手机出货量同比增长 5%，达到9600万部，小米、realme和苹果表现突出。
苹果新品发布计划：苹果计划在3月8日发布新款iPhone SE和iPad Air，可能配备A15芯片并支持5G。
半导体市场预测：IC Insights预测2022年全球半导体总销售额将增长 11%，为连续三年两位数增长，但未来增长不可持续。
中国先进封装光刻机交付：上海微电子交付首台2.5D/3D先进封装光刻机，应用于高性能计算和AI芯片领域。
全球智能手机出货量：2021年全球智能手机出货量同比增长 4%，达到13.9亿部，三星和苹果为最大出货量厂商。

风险提示

市场超预期下跌带来的系统性风险。
重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

个股表现

涨幅较大的个股：厦门信达（37.70%）、远望谷（25.82%）、ST方科（19.42%）。
跌幅较大的个股：国科微（-32.87%）、蓝特光学（-23.45%）、宏微科技（-19.66%）。
换手率较高的个股：万润科技（94.15%）、远望谷（60.96%）、西陇科学（57.32%）、亚世光电（45.26%）。

投资评级说明

评级	含义
好看	行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上
中性	行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间
看淡	行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下
买入	个股相对大盘涨幅在 15% 以上
增持	个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间
持有	个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间
减持	个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间

重点推荐公司盈利预测（单位：元）

代码	名称	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2023年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	2023年PE	当前股价
688772	珠海冠宇	0.73	0.96	1.33	1.73	52.88	40.11	28.95	22.26	38.51
603890	春秋电子	0.56	0.74	0.97	1.26	20.08	15.23	11.62	8.94	11.27
000049	德赛电池	2.23	4.41	6.01	0	19.6	9.91	7.27	∞	43.72
600745	闻泰科技	1.94	3.05	4.36	5.25	55.87	35.5	24.84	20.63	108.29
002119	康强电子	0.23	0.51	0.74	1.02	57.36	26.35	18.16	13.18	13.44
600330	天通股份	0.38	0.4	0.46	0.55	32.23	30.82	26.8	22.42	12.33
300207	欣旺达	0.47	0.78	1.07	1.31	72	43.06	31.39	25.64	33.59
002436	兴森科技	0.35	0.41	0.49	0.59	34.69	29.66	24.82	20.61	12.16
300735	光弘科技	0.41	0.5	0.76	0.98	29.12	23.96	15.76	12.22	11.98
603936	博敏电子	0.48	0.63	0.9	1.14	27.61	21.16	14.81	11.69	13.33
688097	博众精工	0.59	0.5	1.15	1.66	59.9	71.2	30.96	21.45	35.6
300852	四会富仕	1.18	1.93	2.59	3.29	37.11	22.73	16.93	13.33	43.86

图表目录

图表1：电子板块相对大盘涨跌
图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
图表3：电子行业个股换手率排名

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