> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 应力控股中期报告总结 (截至2025/26年) ## 公司概况 - KPa-BM Holdings Limited 是一家在开曼群岛注册成立的有限公司，股票代码为2663，主要从事香港的结构工程工作和建材供应、安装及买卖。业务集中在设计、建筑项目和建材产品。 ## 近期表现与市场环境 - 本集团在2025-2026年间期（截至9月30日）面临香港建造业下滑，收益下降约43.8%，主因项目总规划延迟和建筑市场衰退。 - 虽然收益下降，但通过协商变更工作补偿，毛利率提升至约16.5%，较去年同期的14.8%改善。 - 公司采取谨慎策略，包括组织精简和裁员，预计工资支出减少。积极因素包括美联储减息可能刺激香港房地产市场，以及政府与中东的战略合作，带来更多需求潜力。 ## 财务回顾 - **收益**：本期收益约217.7百万港元，较去年同期的387.5百万港元显著下降，主要由于收益退减影响。 - **毛利**：毛利下降约21.3百万港元，但由于补偿协商和成本控制，毛利率提升。 - **行政及经营开支**：减少约5.1百万港元或18.4%，主要源于收益下降导致的董事酌情花红节省约6.0百万港元。 - **财务成本**：下降约50.0%，因合约量减少减少银行借款需求。 - **盈利**：本期溢利减少约13.5百万港元，由毛利下降和开支减少相互抵消。 - **流动性与资本结构**：现金结余约68.7百万港元，流动比率达3.0倍改善，资本负债比率为4.2%。无重大或有负债或事件。 ## 其他关键信息 - **股息**：董事会不建议派发中期股息。 - **僱员政策**：延长僱员合约，未遇重大劳资问题；2025年9月底僱员数199人。 - **风险管理**：公司严格执行企业治理守则，董事遵守交易规定标准，董事及主要股东无重大利益冲突。 - **重大事件**：无报告期后重大事件影响集团。 总体而言，应 力 控股在市场逆境中尝试优化财务，但盈利面临挑战；未来复苏机会依赖于外部分因素，如香港房地产刺激措施。