深度报告-20220819-安信证券-其他元器件_VR设备轻薄化趋势明确_Pancake有望成为主流光学方案_38页_4mb

VR设备轻薄化趋势分析与光学方案发展总结

核心内容概述

随着技术进步、生态完善、价格下探和疫情催化等多重因素推动，VR终端设备市场进入高速增长期。据预测，2024年全球VR头显出货量将达2631万台，2025年中国VR出货量有望达到1162万台。光学组件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展机遇，预计2030年全球VR光学市场规模将达500亿元。

主要观点

• VR设备市场快速增长：全球VR出货量持续上升，中国VR市场潜力巨大，预计2025年出货量将达1162万台，4年CAGR为70.3%。
• VR一体机成为主流趋势：VR一体机因无绳化、便携化需求逐渐成为终端设备的主流，显示屏、芯片和光学器件成本占比最高。
• Pancake方案逐步取代菲涅尔透镜：Pancake方案通过光路折叠实现更轻薄的VR设备，具备成像质量好、可调节屈光度等优点，但光损高、良率低等问题仍需优化。
• 技术壁垒高，市场集中度高：VR光学方案技术门槛高，目前仅少数厂商如歌尔、舜宇等能提供高性能光学方案。

关键信息

VR设备市场发展

• 全球市场：2021年出货量达1095万台，预计2022年增长至1573万台，2024年达2631万台。
• 中国市场：2021年出货量为138万台，预计2025年将达1162万台，年复合增长率达70.3%。
• 市场格局：Oculus占据全球VR头显市场主导地位，市占率高达80%；Pico、DPVR、索尼等紧随其后。

Pancake光学方案

• 优势：实现轻薄化、提升成像质量、支持屈光度调节。
• 挑战：光损高、成本高、良率低、视场角较小。
• 应用场景：Pancake方案在Meta、华为、松下、HTC、苹果等厂商的VR设备中已开始应用。

VR光学方案演进

• 非球面透镜：早期方案，成像质量有保障，但重量和厚度较大。
• 菲涅尔透镜：技术成熟、成本低、可量产，但存在重量和厚度限制，成像质量有限。
• Pancake方案：未来主流方案，具备轻薄化、高质量、屈光调节等优势，但仍需优化。

主要VR设备对比

• 3Glasses X1 vs D3：X1采用Pancake方案，机身更轻薄，支持屈光度调节，但分辨率略低于D3。
• 创维S6 vs V901 vs PANCAKE1：PANCAKE1相比前两款，分辨率更高，机身更轻薄。
• Pico VR Glasses vs Neo3：Pico VR Glasses采用Pancake方案，更轻薄，但分辨率和视场角略低。
• 其他设备：如Vive Focus、Oculus Quest2、DPVR E3 4K等，普遍采用菲涅尔透镜。

VR光学方案供应商

• 歌尔股份：提供非球面、菲涅尔、Pancake等多种光学方案，与索尼、Meta、Pico、华为等头部厂商合作。
• 舜宇光学：具备菲涅尔和Pancake方案量产能力，与Oculus、HTC、Pico等合作。
• 三利谱：国内偏光片龙头，具备VR光学膜组供货能力。
• 华兴源创：专注VR光学检测设备，布局新型微显示技术。
• 智立方：深耕光学测试设备，技术领先。
• 杰普特：具备MOPA激光器生产能力，为VR/AR提供检测和加工设备。

投资建议

• 推荐股票：立讯精密、歌尔股份、三利谱、华兴源创。
• 建议关注：长盈精密、舜宇光学、鸿利智汇、隆利科技、科森科技、创维数字、智立方、杰普特。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术突破不及预期
• 政策及监管力度变化
• VR游戏表现低于预期
• 疫情反复风险

图表目录

• 图1：VR一体机产品（眼镜+手柄）
• 图2：VR实景效果（索尼8K头显）
• 图3：虚拟现实沉浸体验产业发展阶段
• 图4：2016-2024E全球VR出货量
• 图5：2021-2025E中国VR出货量
• 图6：2021年全球VR头显设备主要品牌占比
• 图7：Steam平台前十大VR品牌市场份额
• 图8：VR产业链
• 图9：2021年VR一体机成本构成及相关厂商
• 图10：2016年分体机Oculus Rift成本构成
• 图11：VR光学方案分类
• 图12：VR光学主流方案比较
• 图13：球面透镜与非球面透镜中的球差
• 图14：菲涅尔透镜轮廓
• 图15：Pancake方案原理
• 图16：Pancake方案优点
• 图17：Pancake方案缺点
• 图18：VR光学方案沿革方向
• 图19：Pancake光学方案应用情况
• 图20：重影（“鬼影”）原理
• 图21：Pancake方案光学效率图示
• 图22：全球VR光学市场规模和增速
• 图23：全球VR头显出货量2021Q1品牌占比

技术发展与市场前景

• 技术演进：VR光学方案从非球面透镜、菲涅尔透镜向Pancake方案发展，未来Pancake有望成为主流。
• 市场前景：随着技术成熟和成本下降，Pancake方案将加速普及，提升VR设备的用户体验和市场接受度。

总结

VR设备市场正处于快速增长阶段，光学组件作为关键部分，将受益于行业扩张和技术进步。Pancake方案凭借轻薄化、高成像质量、屈光调节等优势，有望逐步取代菲涅尔透镜成为主流。尽管存在光损高、成本高等问题，但随着技术进步和生产优化，其市场前景广阔。歌尔、舜宇等少数厂商具备高性能光学方案的生产能力，将在VR光学市场占据重要地位。