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银城生活服务2021年中期业绩总结

核心内容

银城生活服务（01922.HK）于2021年8月19日发布2021年中期业绩报告，展示了公司在经营规模和业绩方面的增长，但盈利能力仍显不足。以下为报告的核心内容、主要观点及关键信息。

主要观点

• 经营业绩稳步增长：2021年上半年，银城生活服务实现主营业务收入5.88亿元，同比增长41.0%；毛利润0.98亿元，同比增长20.1%；净利润0.44亿元，同比增长47.2%。
• 盈利能力仍待提升：尽管营收和利润均有所增长，但毛利率由2020年的19.5%降至16.6%，净利率仅提升0.3%至7.5%，远低于行业均值。
• 业务扩张显著：在管面积同比增长45.4%至4900万平方米，合约面积同比增长36.5%至5090万平方米；在管物业数目达636个，同比增长107.2%。
• 区域集中化战略优势明显：企业以南京为中心，覆盖江苏省12个城市及长三角地区7个城市，共19个城市，进一步发挥区域集中化优势。
• 收入结构以物业管理为主：物业管理收入占比达78.6%，社区增值服务收入占比21.4%，其中物业管理收入同比增长37.3%，社区增值服务收入同比增长56.3%。
• 稳存量与拓增量并行：客户续约率维持在92.9%的高水平，住宅物业综合收缴率约64.6%，预计下半年将提升至90%以上；新增项目净值267个，主要来源于直接委聘、收购和公开招标。

关键信息

经营规模增长

• 在管面积：4900.0万平方米，同比增长45.4%
• 合约面积：5090.0万平方米，同比增长36.5%
• 在管物业数目：636个，同比增长107.2%
• 住宅项目在管面积：3840万平方米，同比增长47.1%
• 非住宅项目在管面积：1060万平方米，同比增长52.1%
• 非住宅项目数量：251个，年化合约金额达4.7亿元

收入结构

• 主营业务收入：5.88亿元，同比增长41.0%
• 物业管理收入：4.62亿元，占78.6%，同比增长37.3%
• 社区增值服务收入：1.26亿元，占21.4%，同比增长56.3%

盈利能力分析

• 毛利率：16.6%，同比下降2.9%
• 净利率：7.5%，同比提升0.3%
• 净利润：0.44亿元，同比增长47.2%

业务拓展策略

• 外拓为主：新增在管面积986.0万平方米，其中第三方新增面积占比达91.8%
• 新增项目来源：直接委聘191个，收购15个，公开招标61个
• 客户续约率：92.9%，住宅物业综合收缴率约64.6%

未来展望

银城生活服务将继续坚持区域集中化发展战略，积极拓展非住宅项目，探索“产业+”服务模式，以提升盈利能力和业务多样性。同时，企业将加强存量管理，提高收缴率和预缴率，以保证业务的稳定与持续增长。

研究团队

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011（微信号），wangdu@ehconsulting.com

相关研究

• 《2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告》（20200820）
• 《2021中国上市物业服务企业百强研究报告》（20210528）
• 《逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续》（20210402）

结语

银城生活服务在2021年上半年实现了经营规模和业绩的双增长，但在盈利能力方面仍有较大提升空间。未来，企业需在扩大业务的同时，提升运营效率和盈利能力，以实现可持续发展。

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