20220817-东吴证券-明月镜片-301101.SZ-公司2022年Q2业绩因疫情承压_暑期销售旺季下期待Q3回暖_3页_397kb

明月镜片（301101）总结

核心内容

明月镜片（股票代码：301101）是一家国内镜片制造龙头企业，其2022年Q2业绩受到疫情影响承压，但随着暑期销售旺季的到来及离焦镜产品的市场表现，公司预期Q3业绩将有所回暖。分析师维持“买入”评级，基于其品牌影响力、技术优势及近视防控镜片赛道的广阔前景。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年H1实现收入2.86亿元，同比增长5.3%；归母净利润5224万元，同比增长53%；扣非归母净利润3882万元，同比增长15.4%。其中，Q2收入1.5亿元，同比下降1%，但归母净利润同比增长43%。

• 业务结构：镜片业务在Q2承压，收入同比下降1.53%，但毛利率提升1.18个百分点；原料业务收入同比增长75.86%，但毛利率下降12.24个百分点。

• 产品亮点：公司推出的“轻松控”系列离焦镜已获得7成门店销售，临床数据显示其有效控制眼轴过快增长，未来有望进一步打开医院渠道并推动产品营销。

• 盈利预测与估值：公司2022-2024年归母净利润预测分别为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元，对应PE分别为61倍、45倍、35倍，显示估值逐步下降，但公司成长性仍被看好。

• 财务数据：公司资产规模持续增长，流动资产和非流动资产均呈上升趋势。资产负债率保持低位，财务结构稳健。毛利率和归母净利率持续提升，显示盈利能力增强。

关键信息

财务预测表（单位：百万元）

市场数据

财务指标

风险提示

• 疫情反复可能对线下销售造成持续影响；
• 离焦镜产品推广不及预期，可能影响市场拓展速度。

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未明确提及，但公司所处行业前景广阔，受政策支持。

结论

明月镜片作为国产镜片制造龙头，凭借高品牌认知度和技术创新，在近视防控镜片赛道具备显著优势。尽管Q2业绩受疫情影响承压，但公司积极布局产品线，销售旺季有望带动业绩回升。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大，估值逐步下降反映市场对其长期发展信心。