20250928-国金证券-品种久期跟踪_普信债与二级债久期背离_7页_896kb

截至9月26日，各类信用债、金融债的平均成交久期呈现分化趋势。城投债加权平均成交期限约1.89年，多数区域处于历史偏高水平或分位数超80%，省级城投债久期更拉长至6.37年；但北京、河北部分城投债久期有所缩短。

产业债加权平均成交期限为2.16年，医药生物、公用事业等行业分位数高，而商贸零售行业成交久期拉长，基础化工则收窄至1.19年。

商业银行债中，二级资本债久期达4.39年，处于历史97%分位数；一般商金债加权期限拉长至2.19年，但低于去年同期水平。

其他金融债中，证券公司债、保险公司债久久期分列低至中等水平，其中证券公司债位于较低历史分位（8%），而租赁公司债分位为76.5%。此外，票息久期拥挤度指数持续下行，反映了品种间久期分化可能趋缓。

整体来看，部分类债久期持续上升，更多债券品种呈现“期限收缩”与“分位数分化”并存的局面，区域间债市差异也较为明显。