模拟集成电路行业专题报告：信息化建设与自主可控拉动需求快速增长-20230813-兴业证券-81页_3mb

模拟集成电路行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于模拟集成电路行业，重点分析了其在信息化建设和自主可控需求背景下，特别是在军工电子领域的应用与发展前景。模拟集成电路作为处理连续模拟信号的关键器件，涵盖电源管理、放大器、接口、射频与微波等多个细分领域，其设计难度大、应用范围广、生命周期长，且替代性较低。

随着国防信息化建设的推进，模拟集成电路在军事通信、电子对抗、雷达系统等关键领域发挥着重要作用，成为国防装备升级和现代化的重要支撑。此外，由于中美贸易战和华为事件，国内设备厂商开始逐步采购国产芯片，推动了国产替代进程。

主要观点

• 模拟集成电路分类：包括电源管理集成电路、放大器、接口集成电路、微波集成电路等，其中电源管理芯片是最大的细分市场。
• 市场分析：2013-2021年全球模拟集成电路市场规模从401亿美元增长至586亿美元，年复合增长率为4.9%；我国模拟集成电路市场占比达60%以上，预计2025年市场规模将达到3340亿元。
• 军用需求增长：军事大国加速布局电子对抗，微波器件价值量占比高，预计2028年全球电子战市场规模将达235.6亿美元，我国市场需求接近10亿美元。
• 有源相控阵雷达发展：有源相控阵雷达在信号处理和冗余设计方面优于无源雷达，成为主流趋势，其升级为数字相控阵将显著提升对转换器芯片的需求。
• 国内替代空间广阔：由于进口电子元器件在可靠性、技术支持等方面存在短板，我国军用芯片国产替代需求迫切，模拟集成电路成为重点补短板方向。

关键信息

• 重点公司：包括臻镭科技、国博电子、铖昌科技、振华风光、振芯科技，均被增持。
• 行业趋势：模拟集成电路市场集中度较低，竞争格局稳定，但国产替代空间广阔。
• 技术壁垒：ADC/DAC芯片研发壁垒高，国内厂商如臻镭科技、成都华微等逐步崭露头角。
• 市场预测：
  • 全球数据链市场规模预计从81.3亿美元增长至117.7亿美元（2022-2030年复合增速4.72%）。
  • 2022年全球ADC芯片市场规模约29.3亿美元，预计2027年达40.9亿美元，年均复合增速6.90%。
  • 全球电源管理芯片市场规模预计从368亿美元增长至526亿美元（2017-2025年年均复合增速11.32%）。

行业结构

模拟集成电路主要分为以下几类：

• 电源管理集成电路：包括电池管理、电压基准、稳压器等。
• 放大器：包括运算放大器、功率放大器、精密放大器等。
• 接口集成电路：包括数据交换器、多协议接口、电平转换器等。
• 微波集成电路：包括低噪声放大器、RF混频器、RF开关等。

国内主要供应商

• 国家队科研院所：如中电科24所、58所、55所，航天科技771所、772所等。
• 地方国营企业：如天水871厂、天水749厂、锦州777厂等。
• 上市公司：如振华风光、成都华微、振芯科技、臻镭科技、铖昌科技等。

风险提示

• 特种市场需求放缓：可能影响行业增长。
• 国产替代进度不及预期：可能制约行业发展。

市场前景

• 国防信息化带动需求：随着我国国防费占比提升，军工电子需求将持续增长。
• 数据链系统需求增加：我国数据链系统渗透率提升，将带动射频收发芯片、AD/DA芯片、电源管理芯片等模拟集成电路需求增长。
• 电子对抗需求增长：全球电子战市场持续扩张，我国市场需求增长空间大。

总结

模拟集成电路在军工电子中扮演重要角色，尤其是在军事通信、电子对抗和雷达系统等关键领域。随着国防信息化建设的推进和国产替代需求的增加，国内模拟集成电路企业面临巨大发展机遇。重点公司如臻镭科技、国博电子等在该领域表现突出，未来有望持续受益于行业增长。