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油脂早报总结（2026-08-07）

核心内容概述

本报告为2026年8月7日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大品种。分析师王明伟基于MPOB月报、船调机构数据、库存变化、基差情况、盘面走势及主力持仓等多维度信息，对当前油脂市场进行综合研判。

主要观点分析

豆油

• 基本面：马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，库存环比上升，整体偏空。7月出口数据环比增长5.12%，后续进入增产季，供应压力加大。
• 基差：现货价格8540，基差100，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日豆油商业库存137.89万吨，环比下降3.75万吨，同比上升5.65%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：豆油主力多减，偏多。
• 预期：油脂价格预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判持续，美豆出口受南美大豆冲击，价格承压。国际原油反弹带动油价，豆油Y2701预计在8200-8600区间震荡。

棕榈油

• 基本面：与豆油相似，马棕产量和出口数据均有所增长，库存环比上升，整体偏空。
• 基差：现货价格9300，基差-84，现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月31日棕榈油港口库存83.08万吨，环比下降0.83万吨，同比上升42.7%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多减，偏多。
• 预期：棕榈油P2609预计在9200-9600区间震荡，国内基本面中性，进口库存稳定。

菜籽油

• 基本面：与豆油、棕榈油类似，马棕数据偏空，但国内菜籽油库存略有上升，整体中性。
• 基差：现货价格10250，基差100，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日菜籽油商业库存51.11万吨，环比上升1.18万吨，同比大幅下降43.43%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多增，偏多。
• 预期：菜籽油012609预计在9900-10300区间震荡，国内基本面中性，进口库存稳定。

关键信息汇总

• 全球油脂基本面偏宽松：马棕产量和出口数据持续增长，库存上升，供应压力加大。
• 国内油脂供应稳定：豆油、棕榈油、菜籽油库存变化不大，但整体趋势偏中性。
• 主要利多因素：
  • 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
  • 棕榈油震颤季可能带来短期波动。
• 主要利空因素：
  • 油脂价格历史偏高。
  • 国内油脂库存持续累库。
  • 宏观经济偏弱，压制油脂需求。
• 当前主要逻辑：油脂市场主要围绕全球供应宽松展开，价格呈现震荡整理趋势。
• 主要风险点：厄尔尼诺天气可能影响产量和需求，需关注天气变化对市场的影响。

图表说明

报告中包含多张图表，展示各油脂品种的库存变化趋势，包括：

• 豆油库存
• 豆粕库存
• 油厂大豆压榨量
• 豆油表观消费
• 棕榈油库存
• 菜籽油库存
• 菜籽库存
• 国内油脂总库存

这些图表有助于更直观地理解市场供需变化及库存趋势。

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