20210829-中原期货-纯碱周报_局部_双控___环保_供应端限产预期下期价走高__16页_1mb

纯碱周报总结（2021-08-29）

核心内容概述

本周纯碱市场整体呈现稳中有涨的态势，期货价格持续走高，现货市场也出现小幅提价。供应端受到局部“双控”及环保政策的影响，开工率和产量有所下降，但企业出货情况较好，部分企业待发量维持到中下旬。下游需求表现一般，玻璃企业库存仍低于去年同期，但因地产资金紧张，玻璃深加工企业采购意愿较低，市场整体以短期订单为主。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货价格持续上涨，SA2201和SA2205分别上涨237元/吨和218元/吨，现货市场价格环比上涨50元/吨，轻碱和重碱价格均有所上涨。
• 供需分析：纯碱企业开工率下降，联碱装置开工率下降明显，但氨碱装置开工率略有回升。产量整体下降，轻碱产量略有增加，重碱产量下降。库存小幅减少，但重碱库存略有增加。
• 市场情绪：下游企业对高价货源抵触情绪仍存，玻璃企业库存较低，资金压力不大，但接单意愿不强。玻璃价格下跌，玻璃-纯碱价差扩大，市场情绪偏谨慎。
• 期货逻辑：市场交易仍以供应端增量受限为主，短期供应端维持平稳，但后期检修恢复可能带来产量提升，需关注浮法冷修及光伏投产进度。

关键信息

期货价格与价差

• SA2201：本周收于2964元/吨，环比上涨237元/吨，月环比上涨307元/吨。
• SA2205：本周收于3064元/吨，环比上涨218元/吨，月环比上涨280元/吨。
• SA1-5价差：本周为-100元/吨，环比上涨19元/吨，月环比上涨26元/吨。
• FG2201：本周收于2564元/吨，环比下跌185元/吨，月环比下跌158元/吨。
• FG2205：本周收于2276元/吨，环比下跌235元/吨，月环比下跌359元/吨。
• FG1-5价差：本周为288元/吨，环比上涨50元/吨，月环比上涨50元/吨。
• FG-CA价差：本周为-400元/吨，环比下跌422元/吨，月环比下跌400元/吨。

现货价格

• 重碱：西南地区2700元/吨，华中2650元/吨，华南2800元/吨，华东2750元/吨，华北2600元/吨。
• 轻碱：西南地区2400元/吨，华中2350元/吨，华南2600元/吨，华东2450元/吨，华北2450元/吨。

供应端数据

• 纯碱开工率：本周76.39%，环比下降0.88%。
• 纯碱产量：本周54.36万吨，环比减少0.63万吨。
• 轻碱产量：本周25.84万吨，环比增加0.35万吨。
• 重碱产量：本周28.52万吨，环比减少0.98万吨。
• 纯碱库存：本周34.30万吨，环比减少0.53万吨。

需求端数据

• 浮法日熔量：本周169320万吨，与上周持平。
• 光伏日熔量：本周40860万吨，与上周持平。
• 玻璃库存：本周低于去年同期，资金压力不大。

策略建议

• 短期策略：建议区间操作，关注1-5反套机会。
• 中长线策略：逢低看多远月合约，关注供应端变化及下游需求恢复情况。

数据图表说明

• 图1：纯碱9-1合约价格及价差（元/吨）
• 图2：玻璃纯碱合约价差（元/吨）
• 图3：玻璃9-1价差（元/吨）
• 图4：重碱市场价格（元/吨）
• 图5：轻碱市场价格（元/吨）
• 图6：轻重碱价差（元/吨）
• 图7：纯碱地区基差
• 图8：纯碱周度开工率（%）
• 图9：纯碱月度开工率（%）
• 图10：纯碱周产量（万吨）
• 图11：轻重碱产量及产出比
• 图12：纯碱库存（万吨）
• 图13：纯碱进出口量
• 图14：纯碱表观消费量
• 图15：氨碱法成本及利润
• 图16：联碱法双吨成本及利润
• 图17：浮法玻璃价格
• 图18：浮法玻璃库存（万重量箱）
• 图20：玻璃在产产能及利用率
• 图21：光伏月度产量

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