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格林大华期货纸浆早报总结（20221010）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月10日纸浆市场的运行情况，重点围绕进口量、港口库存、企业生产情况及未来价格走势展开。整体来看，纸浆市场在高位呈现宽幅震荡趋势，短期内受成本支撑及下游需求疲软影响，价格波动有限。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格高位震荡，主要受成本支撑及下游采购意愿不足影响。
• 供应端：进口量增加，港口库存上升，但企业出货缓慢，产能利用率维持中低位。
• 生产动态：部分纸浆生产线陆续投产，如山东博汇PM8、广西太阳纸业PM9，但同时也有部分工厂因检修或运营缩减影响产量。
• 需求端：下游成品纸企业需求偏弱，文化纸和生活用纸延续刚需采购，提价意愿存在但难以形成大规模采购。

关键信息

一、港口库存情况

• 中国纸浆主流港口样本库存量为178万吨，较上周上涨1万吨，环比增长0.6%。
• 本周港口继续累库，主要由于到港量增加，而出货量减缓。

二、生产线动态

• 山东博汇PM8：10月9日成功开机上卷，年产能45万吨，将成为全球纸幅最宽、车速最快的信息纸纸机生产线之一。
• 广西太阳纸业PM9：9月12日开机成功，年产能10万吨，用于生产生活用纸。
• 乌拉圭UPM芬亚浆厂：自10月9日起进行为期两周的年度检修，影响产量约5万吨。
• WestFraser公司Cariboo纸浆厂：9月29日宣布运营缩减16天，年产能35万吨。

三、进口数据

• 2022年8月中国纸浆进口量为260.5万吨，同比上涨4.2%，环比上涨19.7%。
• 1-8月累计进口量为1954.6万吨，累计同比减少5.0%。

四、下游生产情况

• 生活用纸：开工率48.2%，环比增加0.1%；产量19.1万吨，环比增加0.6%；企业承压提价。
• 双胶纸：产能利用率57.6%，环比**+0.1%；产量15.67万吨**，环比涨幅0.1%；企业库存89.2万吨，环比**-0.7%**。
• 铜版纸：产能利用率65.9%，环比**+2%；产量8.9万吨**，环比涨幅2.3%；企业库存60.7万吨，环比**+0.3%**。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，关注新一轮外盘报价及国内纸厂实际需求变动。

利多因素

• 港口库存增加，显示供应端压力有所上升。
• 新生产线投产，有助于提升国内纸浆供应能力。
• 部分纸厂提价，反映成本支撑较强。

利空因素

• Arauco浆厂MAPA项目继续延期，预计10月下旬投产，可能影响市场供应预期。
• 下游成品纸企业需求偏弱，抑制纸浆价格进一步上涨。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283