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玻璃早报总结 2026-6-25

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供关于玻璃期货行情及市场基本面的分析，旨在为投资者提供参考信息，不构成投资建议。报告指出当前玻璃市场整体偏空，短期预计低位震荡运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润修复乏力：玻璃生产利润未见明显改善，产量维持在低位。
• 供给情况：玻璃生产线开工数处于同期历史低位，开工率为69.20%，日熔量为14.80万吨，产能维持在历史同期低位。
• 需求疲软：终端地产需求依然偏弱，玻璃深加工企业订单数量为历史同期低位，加工厂开工率及订单天数均表现不佳。
• 库存压力：全国浮法玻璃企业库存为7657.30万重量箱，较前一周增加0.14%，库存水平高于5年均值。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2609收盘价为973元/吨，较前一日上涨0.62%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为908元/吨，较前一日上涨4元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-65元/吨，期货升水现货，但基差仍为负值，显示市场预期偏弱。

3. 市场预期

• 短期走势：预计玻璃价格将低位震荡运行。
• 风险因素：存在地产回暖力度超预期、反内卷超预期等风险，可能对市场产生积极影响。

关键信息

有利因素（利多）

• 玻璃生产利润修复乏力，产量低位，有助于抑制供给端压力。
• 国内煤炭安全事故可能导致燃料成本上升，间接提升玻璃成本。

不利因素（利空）

• 地产需求疲弱：商品房销售面积及新开工、施工、竣工面积均表现不佳，拖累玻璃需求。
• 深加工订单低迷：下游加工厂订单数量为历史同期低位，资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎。
• 库存高位：玻璃企业库存维持在5年均值上方，库存压力较大。

市场逻辑

• 供给端：玻璃生产线数量及开工率处于低位，供给端相对紧缩。
• 需求端：地产终端需求疲弱，深加工订单不足，需求端承压。
• 库存端：库存水平较高，消化压力大，市场整体偏空。
• 综合判断：在供给端修复乏力、需求端持续疲软、库存高位的背景下，短期玻璃价格预计震荡偏弱运行。

风险提示

• 地产回暖超预期：若房地产市场出现明显回暖，可能带动玻璃需求回升，对价格形成支撑。
• 反内卷超预期：若市场出现反内卷现象，可能改变当前供需格局，带来价格波动。

数据来源

• 期货行情及基差数据：Wind、钢联
• 现货价格：河北沙河市场
• 生产数据：钢联
• 消费量及销售数据：隆众资讯
• 库存数据：钢联

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