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报告摘要
晨会焦点20211222 总结
核心内容概览
2021年12月22日晨会聚焦宏观金融、有色金属、黑色建材、能源、化工、农产品等多个市场板块，分析了当前市场走势、政策影响、供需变化及投资建议，整体市场呈现震荡态势，部分品种因政策和外部因素出现波动。
宏观金融
主要观点
- 股指表现：三大宽基指数均上涨，房地产、纺织服装板块涨幅最大，食品饮料、有色金属板块跌幅较大。
- 基差变化：IF2201、IH2201基差有所回升，IC2201基差显著上升，显示市场预期逐步修复。
- 北向资金：净流出10亿元，沪股通净流入12亿元，深股通净流出22亿元，资金流向分化。
- 国债走势：期债震荡收红，看涨情绪升温，建议多单持有，关注资金面变化。
- 金银市场：金价回落，因美元走强和风险偏好回升，但市场仍对Omicron变体保持警惕。
- 整体建议：A股呈震荡趋势，建议谨慎操作，待指数回调至底部时可考虑做多。
有色金属
铜
- 价格表现：SMM 1#电解铜均价69405元（+205），LME铜库存小幅上升。
- 市场因素：疫情影响弱化，国内货币政策宽松，冶炼产能恢复，但国外成本上升导致减产。
- 投资建议：操作上建议谨慎做多，关注矿端供应和下游需求变化。
锌
- 价格表现：SMM 0#锌锭均价23530元（-210），LME锌库存小幅下降。
- 市场因素：环保督察影响产量，欧洲电价高企，部分炼厂检修，需求以刚需为主。
- 投资建议：操作上建议谨慎做多，关注锌矿供应及环保政策变化。
黑色建材
钢铁
- 价格表现：螺纹钢、热卷价格小幅波动，钢坯价格稳定。
- 市场因素：产量小幅回升，地产融资政策宽松，但需求仍受疫情影响。
- 投资建议：螺纹钢可能在年后发力，热卷短期强于螺纹，建议关注成材需求及政策变化。
铁矿石
- 价格表现：日照港PB粉车板价813元/吨，港口库存累积。
- 市场因素：钢厂检修影响铁水产量，进口矿发运量回落，港口库存高位。
- 投资建议：期价易跌难涨，建议关注品种间价差及澳煤政策变化。
能源
原油
- 价格表现：布油上涨2.47美元，涨幅3.45%，但整体仍呈下跌趋势。
- 市场因素：Omicron变体影响需求预期，美国释放原油储备抑制上涨。
- 投资建议：短期震荡，中期下跌趋势延续，关注原油走势。
燃料油
- 价格表现：新加坡高硫380现货价格环比下降，BDI指数走弱。
- 市场因素：原油价格波动主导燃料油走势，低硫燃料油需求增加。
- 投资建议：短期震荡运行，关注原油及需求变化。
LPG
- 价格表现：华南液化气市场价格局部下跌，港口库存高位。
- 市场因素：气温下降带来需求旺季，但下游深加工利润尚可，市场购销清淡。
- 投资建议：预计期价震荡运行，关注去库速度及进口变化。
沥青
- 价格表现：华东地区主流成交价3150-3300元/吨，库存下降。
- 市场因素：市场进入季节性淡季，北方雨雪天气抑制需求。
- 投资建议：预计处于震荡偏弱状态，关注库存及需求变化。
化工
PVC
- 价格表现：期货略偏强震荡，现货表现一般。
- 市场因素：供应端检修减少，但需求疲软，出口利润缩窄。
- 投资建议：建议逢高做空05合约，关注库存及需求变化。
苯乙烯
- 价格表现：期货震荡，现货价格下降。
- 市场因素：供应上升，需求因疫情回落，成本端坚挺。
- 投资建议：后市偏弱，建议逢高做空。
PTA
- 价格表现：期货主力合约低开高走，收涨0.78%。
- 市场因素：供需延续去库，但需求疲软，缺乏消息提振。
- 投资建议：短期趋势调整为主。
乙二醇
- 价格表现：期货主力合约收跌2.86%。
- 市场因素：成本端支撑减弱，供需宽松预期增强。
- 投资建议：预计偏弱震荡，关注聚酯开工率变化。
甲醇
- 价格表现：期货主力合约收跌3.75%。
- 市场因素：供应端开工负荷回落，需求端疲软。
- 投资建议：整体震荡，关注淡季需求及估值变化。
聚丙烯 & 聚乙烯
- 价格表现：PP收跌0.67%，PE收涨0.28%。
- 市场因素：供需变化不大，市场情绪偏弱。
- 投资建议：维持窄幅整理，关注下游需求及库存变化。
橡胶
- 价格表现：沪胶收跌0.94%。
- 市场因素：国内产区停割预期，库存去库支撑有限。
- 投资建议：短期震荡调整，缺乏炒作点。
农产品
白糖
- 价格表现：郑糖下跌，现货报价下调。
- 市场因素：新糖集中上市，供应压力增加，进口量同比减少。
- 投资建议：短期偏弱震荡，关注春节备货情况。
棉花
- 价格表现：进口量环比上升，但同比大幅下降。
- 市场因素：巴西棉占比上升，美棉签约偏慢，市场成交清淡。
- 投资建议：预计短期震荡，关注进口高峰及一季度需求变化。
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