20210522-中航证券-电子行业周报_我国一季度集成电路产业销售额保持高速增长_关注供需错配背景下的上游机会_6页_509kb

电子行业周报总结

核心内容

中航证券研究所于2021年5月22日发布电子行业周报，指出我国一季度集成电路产业销售额保持高速增长，行业景气度持续提升。报告从半导体设备、材料、芯片设计、晶圆代工、消费电子、电子元件、面板等多个维度分析行业动态，并提出投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：电子（申万）指数本周上涨1.38%，行业排名7/28；半导体市场整体保持快速增长，2021年第一季度全球半导体市场规模达1231亿美元，同比增长17.8%。
• 供需错配：当前电子产业呈现“弱供给-低库存-强需求-满产能”的格局，行业景气度持续提升，芯片缺货涨价或将延续至明年。
• 科技创新周期：5G、高效能运算、车用电子等推动半导体需求增长，带动设备和材料环节的资本开支增加。
• 库存周期：全球半导体产业链已进入主动补库存阶段，晶圆厂加大资本支出，推动行业景气度提升。
• 市场机会：建议关注半导体设备、芯片设计、电子元件、面板等领域的投资机会，尤其是国产替代带来的高成长性企业。

关键信息

一、基础数据

• 电子（中万）指数：4,508.40
• 周涨跌幅：+1.38%
• PE(TTM)：36.2
• PB(LF)：4.1

二、重要事件

1. SK海力士：计划扩大系统半导体投资，考虑通过扩大韩国工厂或并购提升8英寸晶圆代工厂产能。
2. 三星：将在美国德克萨斯州建设海外首家EUV半导体工厂，聚焦5纳米工艺，2024年运营。
3. 中国卫星导航定位协会：2020年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达4033亿元，同比增长16.9%。
4. 中国半导体行业协会：2021年第一季度中国集成电路产业销售额达1739.3亿元，同比增长18.1%。
5. TrendForce：2021年第一季全球前十大封测业者营收合计达71.7亿美元，年增21.5%。

三、投资建议

（1）半导体设备

• 全球半导体设备支出连续三年创新高，2021年增长15.5%。
• 中国大陆已成为全球最大设备市场，预计未来十年市场份额将提升至24%。
• 建议关注北方华创等国内领先企业，受益于国产替代和行业景气度提升。

（2）半导体材料

• 2020年全球半导体材料市场规模达553亿美元，同比增长4.9%。
• 中国大陆市场规模达97.63亿美元，居全球第二。
• 光刻胶市场被日本和美国企业垄断，国内企业需加快技术突破。

（3）芯片设计

• 2020年中国芯片设计产业产值达442亿美元，预计2025年将超1000亿美元。
• 芯片设计是半导体产业链发展最快环节之一，部分领域已具备国际竞争力。
• 建议关注韦尔股份、斯达半导等企业。

（4）晶圆代工

• 2021年第一季全球晶圆代工市场需求旺盛，预期全年产值将达945亿美元。
• 第一梯队（台积电、三星）聚焦5纳米及以下制程，第二梯队（中芯、联电等）扩大成熟制程产能。

（5）消费电子

• 手机：2021年一季度全球手机销量上升，5G渗透率持续提升，但受芯片短缺和印度疫情冲击，下半年销量可能低于预期。
• PC：全球PC出货量同比增长55.2%，需求旺盛，但上游配件短缺可能延长供应周期并提升价格。
• 可穿戴设备：TWS耳机出货量预计增长40.5%，苹果仍是最大供应商，但安卓阵营增速加快。

（6）电子元件

• 电容器市场需求持续增长，MLCC交货周期延长，存在涨价预期。
• 军用领域需求增加，钽电容市场规模扩大，建议关注火炬电子、宏达电子等。

（7）面板

• LCD面板在MiniLED技术推动下性能提升，与OLED差距缩小，供需紧张将贯穿2021年。
• OLED材料市场规模预计增长40%，智能手机OLED面板出货量同比增长28%。
• 建议关注京东方A、TCL科技等面板龙头。

建议关注标的

• 功率器件：斯达半导（IGBT领先企业）
• 芯片设计：韦尔股份（车载CIS）、斯达半导
• 电子元件：火炬电子（MLCC）、宏达电子（钽电容）
• 消费电子：歌尔股份（TWS耳机）、立讯精密（连接器）
• 面板：京东方A、TCL科技

风险提示

• 5G进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级

上市公司评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001
• 宋子豪：中航证券研究所分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，SAC执业证书号：S0640520080002

分析师承诺

分析师承诺本报告内容真实反映其研究观点，与个人薪酬无直接关联。

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