20260907-银河期货-多晶硅_区间下沿逢低买入_及时止盈；工业硅_区间下沿逢低买入_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员陈寒松撰写，主要分析了9月多晶硅与工业硅的市场供需、价格走势及交易策略。报告指出，当前多晶硅与工业硅均处于震荡偏强的市场环境中，建议投资者根据市场动态采取相应的交易策略。

多晶硅市场分析

【供需分析】

• 光伏组件排产：预计9月光伏组件排产与8月持平，约为42GW。
• 多晶硅需求：折算多晶硅需求约10.26万吨。
• 多晶硅供应：龙头大厂调低开工负荷，部分企业复产，预计9月产量为11.61万吨。
• 库存情况：多晶硅延续累库格局，市场整体呈现供需平衡状态。

【价格走势】

• 多晶硅现货价格：N型致密料、颗粒硅、混包料及复投料价格维持在40.1元/kg至40.65元/kg之间，P型多晶硅价格指数为35元/kg。
• 期货价格：短期价格区间参考（36000, 41000）元/吨，预计震荡偏强。

【交易逻辑】

• 厂家仍坚持不低于成本销售，头部厂家报价在40-43元/kg。
• 部分企业向期现商采购低价现货，市场传言监管核查能耗数据及限产会议，若限产政策落地，期货价格可能进一步上涨。
• 若限产不及预期，价格回调空间有限，核心原因在于厂家销售策略未变及期现商参与度提升。

【操作策略】

1. 单边策略：区间下沿逢低买入，及时止盈。
2. 套利策略：PS2611-PS2612 先正套后反套。
3. 期权策略：卖出虚值看跌期权。

工业硅市场分析

【供需分析】

• 周度产量：本周工业硅产量7.85万吨，环比下降4.77%。
• 开炉数量：全国工业硅总开炉数量199台，环比减少22台。
• 区域产量变化：四川+1、新疆-31、重庆+1、内蒙古+6、宁夏+1。
• 库存情况：工业硅社会库存49.2万吨，环比减少0.1万吨；下游原料库存24.35万吨，环比减少0.26万吨。

【价格走势】

• 工业硅价格：99硅价格维持高位，期货价格震荡偏强，近月合约参考区间（8700, 9300）元/吨。
• 成本上涨：动力煤、硅煤价格上涨，导致西北工业硅成本普遍增加100-150元/吨。
• 出口价格：出口FOB价格维持稳定，市场对高价持观望态度。

【交易逻辑】

• 工业硅产量受大厂减产影响，预计9月产量环比下降3万吨。
• 若东部产区未复产，月度产量将维持在34万吨附近，有望持续去库。
• 期货价格下跌空间有限，若盘面资金参与度提升，可能出现期现正循环。

【操作策略】

1. 单边策略：逢低买入。
2. 期权策略：买入牛市看涨期权。
3. 套利策略：暂无。

关键信息总结

• 多晶硅：9月产量预计11.61万吨，需求约10.26万吨，延续累库格局。
• 工业硅：9月产量预计环比下降3万吨，库存有望继续减少。
• 限产预期：限产政策是否落地将影响市场情绪，若落地则期货价格可能上涨。
• 成本支撑：工业硅成本上涨，但期货价格下跌空间有限。
• 市场情绪：光伏组件订单未明显改善，但厂家以保障价格为主，出口需求有所波动。

数据来源与免责声明

• 数据来源：SMM、银河期货、百川盈孚、Wind。
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