汽车行业跟踪分析：新能源汽车补贴期延长，新规引导产业平稳发展、做优做强-20200424-广发证券-14页_1mb

新能源汽车补贴新规总结

核心内容

2020年4月23日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确了新能源汽车补贴政策的调整内容，旨在推动产业平稳发展和做优做强。

主要观点与关键信息

1. 补贴期限与退坡节奏

• 补贴期限延长：新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。
• 退坡节奏：2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%。
• 特定领域不退坡：城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，2020年补贴标准不退坡，2021-2022年分别退坡 10%、20%。
• 年度上限：每年补贴规模上限约 200万辆。

2. 技术指标调整

• 保持部分指标不变：动力电池系统能量密度等技术指标 不作调整。
• 提高能耗与续航门槛：
  • 乘用车：纯电续驶里程门槛由 250km 提升至 300km。
  • 客车：非快充类纯电动客车单位载质量能量消耗量要求略有提升，从 0.19（含）-0.17 Wh/km·kg 提升至 0.18（含）-0.17 Wh/km·kg。
• 补贴精度提升：补贴前售价 30万元及以下 或支持 换电模式 的新能源乘用车可享受补贴。

3. 差异化补贴政策

• 申报门槛：从2020年起，乘用车、商用车企业单次申报清算车辆数量需分别达到 10000辆、1000辆。
• 补贴清算机制：未达标企业将在补贴政策结束后进行最终清算。
• 补贴倍数：根据续航里程和能耗指标，部分车型可获得 0.8倍、1倍、1.1倍 的补贴倍数。

4. 政策目标与产业引导

• 产业体系建设：鼓励企业提升整车安全性、可靠性，研发智能化、网联化新能源汽车产品。
• 氢能与燃料电池：争取通过 4年左右 建立氢能和燃料电池汽车产业链。
• 支持政策：继续落实免限购、免限行、路权等支持政策，提高新能源汽车在需求端的竞争力。

5. 投资建议

• 整车企业：建议关注 品牌力与产品力 强的企业。
• 零部件企业：重点关注 降本增效 的技术路径。
• 推荐企业：上汽集团、华域汽车。

6. 风险提示

• 政策风险：补贴政策可能与预期不符。
• 市场风险：行业需求和新能源汽车销量可能不及预期。

产业影响

• 平稳过渡：通过设置 过渡期 和 补贴倍数调整，确保市场平稳过渡。
• 集中度提升：补贴向 龙头企业 倾斜，有利于提高资金利用效率和行业集中度。
• 产品升级：提高续航和能耗门槛，引导产品力提升，促进行业高质量发展。

数据支持

• 乘用车行业集中度：19年新能源乘用车合格证产量前8企业占行业总量的 81%。
• 客车行业集中度：19年新能源客车合格证产量前16家企业占行业总量的 85.1%。
• 补贴倍数分布：在203款新能源乘用车中，分别有 3款、30款、142款、28款 获得 0倍、0.8倍、1倍、1.1倍 的补贴倍数。

结论

本次补贴新规的发布，为新能源汽车产业的 平稳发展 和 做优做强 提供了政策支持，同时引导企业提升产品力和产业集中度。投资者应关注 品牌与产品力，以及 降本增效 的技术路径，重点推荐 上汽集团 和 华域汽车。