20240816-国联证券-润本股份-603193.SH-线上销售驱动+产品推陈出新_2024H1业绩亮眼_6页_1mb

润本股份（603193）2024H1业绩总结

公司亮点与业绩概述：2024年上半年，公司营收744亿元，同比增长285%；归母净利润18亿元，同比增长507%；扣非归母净利润175亿元，同比增长481%，线上销售成为主要驱动力，全渠道销售网络覆盖天猫、京东、拼多多等平台。产品端推出50余款新品，包括电热蚊香液、婴童护理产品等，推动品类优化和毛利率提升。

财务表现与驱动因素：综合毛利率达58.6%（同比+309pct），归母净利率24.20%（同比+357pct），费用端销售费率上升而管理费率下降。业绩增长主要由线上渠道驱动和产品创新实现，满足消费者需求，提升利润率。

战略与展望：公司延续“大品牌+小品类”战略，加大研发投入（截至2024年6月拥有85项专利），完善人才体系，预计2024-2026年收入年增速分别为290%、250%和202%，净利润年增速410%、223%和183%，维持“买入”评级，目标PE从22x降至15x。

风险提示：可能面临品牌声誉受损、电商平台销售集中、热销单品依赖、经销商合作等风险，潜在影响经营稳定性。