20171113-信达证券-电子行业卓越推_全志科技_紫光国芯_5页_543kb

证券研究报告总结

核心内容

本期【卓越推】推荐了电子行业的两只股票：全志科技（300458）和紫光国芯（002049）。这两只股票被信达证券视为未来3个月内最具增长潜力的标的，预计其股价将显著跑赢市场，建议重点配置。

主要观点

1. 行业动态与市场前景

• 中美合作：11月9日，高通与小米、OPPO、vivo签署非约束性采购意向备忘录，有助于其在中国市场稳固地位，提升业绩表现。
• LG与高通合作：双方在车联网及自动驾驶领域展开合作，共同研发新型车载网络技术，预计将在未来互联汽车平台中发挥重要作用。
• 行业增长预期：IHS预测，2025-2035年间，全球自动驾驶汽车销量年均复合增长率将达到43%，表明车联网及自动驾驶领域前景广阔。
• 电子行业布局建议：
  • 关注下游需求大、成长性好的细分板块，如光学元件、显示器件等。
  • 关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。

2. 公司基本面分析

全志科技（300458）

• 核心推荐理由：
  • 是A股唯一拥有独立自主IP核的芯片设计公司，专注于系统级大规模数模混合SOC及智能电源管理芯片。
  • 产品涵盖智能终端应用处理器和智能电源管理芯片，技术领先。
  • 是国内OTT盒子芯片的主流供应商，2016年其H3、H8芯片位列国产芯片TOP10。
  • 积极布局车联网及智能家居市场，已量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，并与保千里、东芯通信等合作拓展业务。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.56元、0.68元、0.84元，给予“增持”评级。
• 风险因素：宏观经济增长缓慢、平板电脑芯片市场份额下降、车联网及智能硬件业务拓展不及预期。

紫光国芯（002049）

• 核心推荐理由：
  • 国内主要的存储芯片厂商，产品包括智能芯片、特种集成电路和存储芯片。
  • 智能卡芯片业务恢复增长，2017年上半年实现营收3.39亿元，同比增长35.77%，占总营收42.36%。
  • 存储芯片业务发展迅速，DRAM和NAND Flash产品已进入市场推广阶段。
  • 受益于国家对半导体产业的扶持政策，未来在服务器、PC和消费电子领域应用有望快速增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.57元、0.75元、0.91元，维持“增持”评级。
• 风险因素：宏观经济发展缓慢、存储器业务拓展不及预期、汇兑损失扩大、毛利率下降。

关键信息

• 产品提示：【卓越推】是信达证券的行业周产品，每期推荐1-2只股票，适合追求绝对收益的投资者。
• 风险提示：
  • 技术发展及落地不及预期；
  • 产业政策向负面变化；
  • 估值水平持续回落；
  • 商誉减值风险。
• 评级说明：
  • 投资建议基于沪深300指数，6个月内为基准。
  • 股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，信达证券电子行业分析师，拥有8年IT从业经验。
• 蔡靖、袁海宇、王佐玉：均为信达证券研究助理，分别从事计算机、电子行业研究。

机构销售联系人

• 华北地区：袁泉、张华、饶婷婷、巩婷婷
• 华东地区：王莉本、文襄琳、洪辰
• 华南地区：易耀华
• 国际地区：唐蕾

总结

本期【卓越推】聚焦电子行业，推荐了全志科技和紫光国芯两只股票，基于其在OTT盒子、智能芯片、存储芯片等领域的技术优势和市场前景。信达证券认为，这两只股票在未来3个月内有望显著跑赢市场，建议投资者重点关注。同时，报告提醒投资者注意宏观经济、技术落地、政策变化等风险因素。