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前七月我国经济保持向新向优向好发展态势分析总结

核心内容概览

2026年8月24日发布的策略跟踪报告指出，我国经济在前七月保持总体平稳，呈现向新向优向好的发展态势。报告从市场表现、估值水平、财经要闻、投资建议及风险提示等方面进行了详细分析，并对行业配置提出了具体建议。

市场表现

• 主要宽基指数调整：8月17日-8月21日，A股主要宽基指数普遍调整，其中上证综指调整幅度最小，沪深300指数次之，大盘蓝筹指数表现较为稳健。
• 行业表现分化：申万一级行业中，石油石化、有色金属和银行行业涨幅居前，分别上涨5.44%、2.50%和2.40%；而传媒和计算机行业跌幅较大。
• 成交额变化：当周沪深京三市日均交易额为22,676.93亿元，较上周减少3.63%。电子行业成交额最高，达32,740.79亿元，位居全行业第一。
• 换手率变化：主要宽基指数换手率表现分化，上证50和沪深300指数相对稳定，而创业板指、中证500和科创50指数换手率有所回落。

估值水平

• 宽基指数估值：截至8月21日，上证50和沪深300指数市盈率和市净率基本稳定；中证500指数市盈率和市净率略有下降；创业板指和科创50指数市盈率和市净率均出现明显回落。
• 行业估值分化：市盈率提升前三的行业为钢铁、农林牧渔和石油石化行业；市净率提升前三的行业为有色金属、石油石化和农林牧渔行业。电子行业市净率最高，达8.07倍，较上周下降3.0%。

财经要闻

• 国家统计局表态：2026年1-7月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%。经济运行总体平稳，下阶段将加大逆周期调节力度，扩大内需优化供给。
• 国务院会议部署：国务院总理李强主持召开第十二次全体会议，强调要深入贯彻落实党中央决策部署，加快“六张网”建设，推动新旧动能转换，提升政策效能。
• 商务部政策支持：商务部等9部门发布意见，旨在激发下沉市场活力，活跃县域消费，提出优化消费渠道、丰富品牌供给、提升服务能力等措施。

投资建议

• 海外动态：美国财政部拟扩大对长期国债的回购规模，以缓解长期国债收益率上升带来的压力。美联储会议纪要显示，若通胀下降未取得进展，可能再次加息。
• 国内政策支持：发改委推动“六张网”建设，重点发展算力网、新型电网和新一代通信网。商务部等9部门出台政策，支持县域消费市场发展。
• 行业配置建议：
  1. 算力基础设施与人工智能产业链：受益于政策支持和全球算力需求增长，建议重点关注。
  2. 上游资源品板块：受全球供给约束和通胀韧性影响，存在布局机会。

风险提示

• 政策变动风险：国内外政策变化可能对市场产生不确定性影响。
• 企业盈利不及预期：部分企业可能因经营环境变化导致盈利不达预期。
• 经济数据不及预期：若后续经济数据表现不佳，可能影响市场信心。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数与免责声明

• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅为万联证券研究所观点，不构成投资建议。投资者应根据自身情况作出决策，自行承担风险。报告内容仅供参考，不保证准确性或完整性，且可能随市场变化而调整。

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分析师信息

• 分析师：宫慧菁
• 执业证书编号：S0270524010001
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