20250217-国投期货-镍及不锈钢周报_扰动逐步平复_镍价区间整理_4页_1mb

镍及不锈钢市场总结

核心内容概述

本报告分析了近期镍及不锈钢市场的走势，指出市场在经历了一轮快速回落之后，进入低位整理阶段。整体来看，镍价与不锈钢价格均呈现震荡态势，市场情绪趋于谨慎，供需关系仍处偏弱状态，但部分供应端扰动因素对价格形成一定支撑。

主要观点

1. 期货行情分析

• 沪镍主力合约：上周快速回落，收盘价为12.5万元/吨，周跌幅1.9%，成交与持仓均有所回升，显示市场交投活跃。
• 不锈钢期货：同步回落，收盘价为1.32万元/吨，周跌幅1%，成交与持仓也有所增加，市场多空分歧加剧。

2. 宏观与需求环境

• 宏观政策：国内财政政策预期转向积极，但海外通胀预期上升及关税影响，导致整体通胀气氛有所增强。
• 不锈钢需求：市场成交低迷，贸易商采购谨慎，社会库存持续增加，供强需弱格局未改。
• 新能源领域：三元前驱体厂已完成2月备库，市场成交冷清，显示需求端仍缺乏明显支撑。

3. 现货与供应情况

• 镍现货：金川镍升水2100元，俄镍与电积镍维持平水，现货市场总体过剩，价格承压。
• 供应扰动：菲律宾和印尼镍矿供应端的扰动仍处于炒作阶段，尚未对实际供需产生显著影响。
• 镍铁市场：报价在970美元附近，供应收紧状态有所缓解，库存下降至2.8万吨。
• 纯镍库存：升至4.95万吨，为近年来最高水平，进一步加剧市场压力。
• 不锈钢库存：节后增加近7万吨，达到95万吨，库存压力明显。
• 印尼政策：已批复2025年镍矿配额2.9亿吨，但预计实际产量仅为2.2亿吨，低于市场预期。官员表示将控制产量以支撑价格。

关键信息

结论与策略

• 镍价走势：沪镍处于低位整理，预计短期内将维持区间震荡。
• 操作评级：镍及不锈钢均为☆☆☆，表明市场趋势尚未明确，操作性不强，需谨慎对待。
• 建议：投资者应保持观望态度，等待市场进一步明朗化，避免盲目操作。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind、上海有色、同花顺iFind、我的钢铁网等权威平台。
• 图表包括镍现货升贴水、期货价差结构、硫酸镍价格季节性、内外镍价对比、金川镍升贴水季节性、镍期货成交持仓比、全球镍交易所库存、不锈钢库存、304冷轧不锈钢海外价格、废304不锈钢价格、高镍铁含税价等，但部分图表加载失败，影响分析深度。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• ★★★：趋势明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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