20250824-开源证券-食品饮料行业周报_白酒中报加速出清_大众品优先成长性_12页_1mb

食品饮料行业周报总结：白酒底部渐显，食品积极布局

一、市场表现

8月18日-8月22日期间，食品饮料板块整体表现趋稳，指数涨幅达3.3%，在一级子行业中排名第十，略跑输沪深300指数约0.9个百分点。白酒、其他酒类及软饮料表现相对活跃，尤其白酒虽受禁酒令影响短期承压，但7、8月开瓶数据逐月改善，行业底部或已初现。

• 头部个股分化明显：酒鬼酒、百润股份、舍得酒业领涨，而桂发祥、煌上煌、盐津铺子则跌幅居前。

二、投资重点

• 白酒板块估值修复与业绩出清：开瓶数据改善、中报企稳显示库存消化趋势明，估值修复逻辑加速。建议关注三条投资主线：

  1. 高端酒估值修复：如贵州茅台、泸州老窖等。
  2. 次高端全国化龙头：如山西汾酒、舍得酒业等。
  3. 区域强势品牌：如古井贡酒、今世缘等。

• 新消费具成长性

  头部电商渠道、新品类与海外市场拓展驱动成长，建议聚焦盐津铺子、西麦食品、百润股份、东鹏饮料、万辰集团等。
  新消费头部品牌如卫龙美味、盐津铺子仍保持高速增长，建议继续抓新渠道（零食店、山姆、抖音电商等）、新品类（魔芋、威士忌）和国际化带来的机会。

三、风险提示

需关注经济下行、食品安全、原料价格波动以及消费需求复苏不及预期。

四、研究推荐

该机构推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、万辰集团、百润股份，认为这些公司具备较长的景气周期，并随着渠道拓展、门店扩张延续增长动力。