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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2018年4月18日，中国A股市场出现V型反转，结束了此前的四连跌走势。上证综指上涨0.80%，深成指上涨0.92%，中小板指上涨1.18%，创业板指表现最强，上涨2.16%。两市成交量略有增加，达到4945.26亿元。行业方面，计算机、国防军工和电子元器件涨幅较大，而家电、食品饮料和农林牧渔则跌幅居前。概念板块中，芯片国产化、核高基和3D传感等表现活跃。

报告指出，中国改革开放以来的经济增长主要依赖劳动力和制度红利，但当前需要通过创新推动经济转型升级。核心技术受制于人是重大隐患，必须坚持自主创新，自力更生。资本市场在推动科技创新中可发挥积极作用。

主要观点

• 市场反弹：A股市场在4月18日出现强劲反弹，结束四连跌，显示市场信心有所恢复。
• 行业分化：市场表现呈现明显的行业分化，科技类和高端制造板块表现较好，而传统消费类板块承压。
• 政策支持：发改委强调已为中美贸易摩擦做好不同等级的应对预案和政策储备，认为影响有限且可控。
• 开放政策：外商投资负面清单大幅缩减限制项，表明中国持续推动开放，优化营商环境。
• 产能利用率提升：2018年一季度全国工业产能利用率为76.5%，较去年同期有所回升，显示工业体系运行效率提高。
• 房地产市场调控：一线城市二手住宅价格首次出现下降，反映调控政策逐步见效，市场趋稳。
• 中美贸易摩擦升级：美国对中国的钢制轮毂和通用铝合金板发起“双反”调查，澳大利亚也对铁道轮毂发起反倾销反补贴调查，显示外部压力增大。
• 海外市场表现：欧美股市多数上涨，但IBM股价大跌拖累道指。亚太股市整体普涨，受美股涨势和政策利好推动。

关键信息

国内市场数据

• 上证综指：收盘3091.40点，涨0.80%
• 深证成指：收盘10491.15点，涨0.92%
• 中小板指：收盘7124.23点，涨1.18%
• 创业板指：收盘1822.26点，涨2.16%
• 两市成交量：4945.26亿元，环比略有增长

行业与概念表现

• 涨幅较大的行业：计算机、国防军工、电子元器件
• 跌幅较大的行业：家电、食品饮料、农林牧渔
• 活跃概念：芯片国产化、核高基、3D传感

财经要闻

• 发改委表态：已做好中美贸易摩擦的多级预案，对中国经济影响有限。
• 外商投资负面清单：2017年版清单限制项减少30项，表明进一步扩大开放。
• 工业产能利用率：一季度全国工业产能利用率为76.5%，比去年同期回升0.7个百分点。
• 房地产市场：一线城市二手住宅价格首次下降，反映市场调控成效。
• 贸易摩擦：美国对钢制轮毂、通用铝合金板发起“双反”调查，澳大利亚对铁道轮毂发起反倾销反补贴调查。

海外市场数据

• 道-琼斯指数：收于24,748.07点，跌0.16%
• 纳斯达克指数：收于7,295.24点，涨0.19%
• 日经225指数：收于22,158.20点，涨1.40%
• 英国FTSE指数：收于7,317.34点，涨1.25%
• 德国DAX指数：收于12,590.83点，涨0.04%
• 外汇市场：美元指数上涨0.15%，欧元/美元微涨0.03%，英镑/美元下跌0.61%
• 大宗商品：黄金上涨0.21%，布伦特原油涨2.26%，LME铜涨2.38%，LME铝涨5.77%

亚太股市表现

• 韩国综合指数：涨1.07%
• 日经225指数：涨1.42%
• 澳大利亚ASX200指数：涨0.34%
• 台湾加权指数：涨0.35%
• 新西兰NZX50指数：涨0.30%
• 香港恒生指数：涨0.74%，国企指数涨0.72%

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
• 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

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